Termine di referendum: 8 ottobre 2015
Legge federale sulle infrastrutture del mercato finanziario e il comportamento sul mercato nel commercio di valori mobiliari e derivati (Legge sull'infrastruttura finanziaria, LInFi) del 19 giugno 2015
L'Assemblea federale della Confederazione Svizzera, visti gli articoli 95 e 98 capoversi 1 e 2 della Costituzione federale1; visto il messaggio del Consiglio federale del 3 settembre 20142, decreta:
Titolo 1: Disposizioni generali Art. 1
Oggetto e scopo
La presente legge disciplina l'organizzazione e la gestione delle infrastrutture del mercato finanziario nonché le norme di comportamento dei partecipanti al mercato finanziario nel commercio di valori mobiliari e derivati.
1
2 Essa è volta a garantire la funzionalità e la trasparenza dei mercati di valori mobiliari e derivati, la stabilità del sistema finanziario, la tutela dei partecipanti al mercato finanziario, nonché la parità di trattamento degli investitori.
Art. 2
Definizioni
Ai sensi della presente legge s'intende per: a.
1 2
infrastruttura del mercato finanziario: 1. una borsa (art. 26 lett. b), 2. un sistema multilaterale di negoziazione (art. 26 lett. c), 3. una controparte centrale (art. 48), 4. un depositario centrale (art. 61), 5. un repertorio di dati sulle negoziazioni (art. 74), 6. un sistema di pagamento (art. 81);
RS 101 FF 2014 6445
2014-1779
4017
L sull'infrastruttura finanziaria
b.
valori mobiliari: le cartevalori, i diritti valori, i derivati e i titoli contabili standardizzati e idonei a essere negoziati su vasta scala;
c.
derivati od operazioni in derivati: i contratti finanziari il cui valore dipende da uno o più valori sottostanti e che non costituiscono un'operazione di cassa;
d.
partecipante: ogni persona che ricorre direttamente ai servizi di un'infrastruttura del mercato finanziario;
e.
partecipante indiretto: ogni persona che ricorre indirettamente, attraverso un partecipante, ai servizi di un'infrastruttura del mercato finanziario;
f.
quotazione: l'ammissione di un valore mobiliare al commercio presso una borsa secondo una procedura standardizzata nella quale sono verificati i requisiti stabiliti dalla borsa per gli emittenti e i valori mobiliari;
g.
compensazione («clearing»): le fasi di elaborazione situate tra la conclusione e il regolamento di un'operazione, in particolare: 1. il rilevamento, la riconciliazione e la conferma dei dati della transazione, 2. l'assunzione delle obbligazioni da parte di una controparte centrale o altre misure di riduzione dei rischi, 3. la compensazione multilaterale delle posizioni («netting»), 4. la riconciliazione e la conferma dei pagamenti e dei trasferimenti di valori mobiliari da regolare;
h.
regolamento («settlement»): l'adempimento delle obbligazioni assunte al momento della conclusione dell'operazione, segnatamente mediante la rimessa di denaro o il trasferimento di valori mobiliari;
i.
offerte pubbliche di acquisto: le offerte di acquisto o permuta di azioni, di buoni di partecipazione o godimento o di altri titoli di partecipazione (titoli di partecipazione) rivolte pubblicamente ai detentori di azioni o di altri titoli di partecipazione;
j.
informazioni privilegiate: le informazioni confidenziali la cui divulgazione è atta a influenzare notevolmente il corso di valori mobiliari ammessi al commercio presso una sede di negoziazione in Svizzera.
Art. 3
Società madri e società del gruppo importanti
Sottostanno agli articoli 8892, sempre che non siano soggette alla competenza in materia di fallimento dell'Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA) nel quadro della vigilanza sul singolo istituto:
1
2
a.
le società madri di un gruppo finanziario aventi sede in Svizzera;
b.
le società del gruppo con sede in Svizzera che svolgono funzioni importanti ai fini delle attività soggette ad autorizzazione (società del gruppo importanti).
Il Consiglio federale disciplina i criteri di valutazione dell'importanza.
4018
L sull'infrastruttura finanziaria
La FINMA designa le società del gruppo importanti e ne stila un elenco. Quest'ultimo è accessibile al pubblico.
3
Titolo 2: Infrastrutture del mercato finanziario Capitolo 1: Disposizioni comuni Sezione 1: Condizioni di autorizzazione e obblighi delle infrastrutture del mercato finanziario Art. 4
Obbligo di autorizzazione
Le infrastrutture del mercato finanziario necessitano di un'autorizzazione della FINMA.
1
Un sistema di pagamento necessita di un'autorizzazione della FINMA unicamente se la funzionalità del mercato finanziario o la tutela dei partecipanti al mercato finanziario lo esigono e se non è gestito da una banca.
2
Le infrastrutture del mercato finanziario gestite dalla Banca nazionale svizzera (BNS) o su suo mandato non sono soggette, nell'ambito di tale attività, all'autorizzazione e alla vigilanza della FINMA.
3
Le infrastrutture del mercato finanziario possono essere iscritte nel registro di commercio soltanto ad avvenuto rilascio dell'autorizzazione da parte della FINMA.
4
Art. 5
Condizioni di autorizzazione
Ha diritto all'autorizzazione chiunque adempie le condizioni della presente sezione e le condizioni supplementari applicabili alle singole infrastrutture del mercato finanziario.
Art. 6
Requisiti supplementari per le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica
Oltre alle condizioni di cui all'articolo 5, le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica (art. 22) devono adempiere i requisiti di cui alla sezione 2.
Art. 7
Mutamento dei fatti
L'infrastruttura del mercato finanziario comunica alla FINMA ogni mutamento dei fatti su cui si fonda l'autorizzazione o l'approvazione.
1
Se il mutamento è di grande importanza, per proseguire la propria attività l'infrastruttura del mercato finanziario deve ottenere previamente l'autorizzazione o l'approvazione della FINMA.
2
3 La presente disposizione si applica per analogia alle infrastrutture del mercato finanziario estere riconosciute.
4019
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 8
Organizzazione
L'infrastruttura del mercato finanziario deve avere personalità giuridica secondo il diritto svizzero nonché sede e amministrazione principale in Svizzera.
1
Essa stabilisce regole adeguate di conduzione dell'impresa e si organizza in modo tale da poter adempiere gli obblighi di legge. Designa segnatamente organi particolari per la gestione, da una parte, e per l'alta direzione, la vigilanza e il controllo, dall'altra, e delimita le competenze tra questi organi in modo che sia garantita una sorveglianza conforme e indipendente della gestione. L'infrastruttura del mercato finanziario stabilisce compiti e competenze nello statuto e nel regolamento organizzativo.
2
Essa identifica, misura, controlla e sorveglia i propri rischi e provvede a istituire un efficace sistema di controllo interno. In particolare istituisce un organo di audit interno indipendente dalla direzione e un organo responsabile della conformità («compliance») separato dalle unità operative.
3
Art. 9
Garanzia
L'infrastruttura del mercato finanziario e le persone incaricate dell'amministrazione e della gestione di tale infrastruttura devono offrire la garanzia di una gestione irreprensibile.
1
Le persone incaricate dell'amministrazione e della gestione dell'infrastruttura del mercato finanziario devono inoltre godere di una buona reputazione e disporre delle qualifiche professionali necessarie alla funzione.
2
Le persone che detengono una partecipazione qualificata in un'infrastruttura del mercato finanziario devono parimenti godere di una buona reputazione e garantire che il loro influsso non vada a scapito di un'attività prudente e solida.
3
Per persona che detiene una partecipazione qualificata in un'infrastruttura del mercato finanziario s'intende chiunque partecipi direttamente o indirettamente alla stessa con almeno il 10 per cento del capitale o dei diritti di voto o chiunque possa influenzarne altrimenti in maniera determinante l'attività.
4
Chiunque acquista o aliena direttamente o indirettamente una partecipazione qualificata ai sensi del capoverso 4 in un'infrastruttura del mercato finanziario organizzata secondo il diritto svizzero, deve previamente informarne la FINMA. Tale obbligo di comunicazione è dato anche se una simile partecipazione qualificata viene aumentata o ridotta, nel senso che essa raggiunge, supera o scende al disotto della soglia del 20, 33 o 50 per cento del capitale o dei diritti di voto.
5
L'infrastruttura del mercato finanziario comunica alla FINMA le persone che adempiono le condizioni di cui al capoverso 5 non appena ne ha notizia. Trasmette almeno una volta all'anno alla FINMA un elenco delle persone che detengono una partecipazione qualificata.
6
4020
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 10
Servizi accessori
Una persona giuridica può gestire una sola infrastruttura del mercato finanziario. È fatta salva la gestione di un sistema multilaterale di negoziazione da parte di una borsa.
1
Per la fornitura di servizi accessori per i quali secondo le leggi di cui all'articolo 1 della legge del 22 giugno 20073 sulla vigilanza dei mercati finanziari (leggi sui mercati finanziari) occorre un'autorizzazione o un'approvazione, sono necessarie una corrispondente autorizzazione o approvazione della FINMA e l'osservanza delle condizioni supplementari di autorizzazione.
2
Se la fornitura di servizi accessori non soggetti ad autorizzazione o approvazione secondo le leggi sui mercati finanziari aumenta i rischi di un'infrastruttura del mercato finanziario, la FINMA può esigere che tale infrastruttura adotti misure organizzative o si doti di fondi propri supplementari e di sufficiente liquidità.
3
Art. 11
Esternalizzazione
L'infrastruttura del mercato finanziario che intende esternalizzare servizi essenziali, quali la gestione dei rischi, necessita della previa approvazione della FINMA. Nel caso di un'infrastruttura del mercato finanziario che la BNS ha designato di rilevanza sistemica, la FINMA sente previamente la BNS.
1
L'infrastruttura del mercato finanziario e il fornitore dei servizi disciplinano i diritti e gli obblighi reciproci in un accordo scritto.
2
L'infrastruttura del mercato finanziario che esternalizza servizi rimane responsabile dell'adempimento degli obblighi derivanti dalla presente legge.
3
Art. 12
Capitale minimo
L'infrastruttura del mercato finanziario deve liberare integralmente il capitale minimo richiesto.
1
2
Il Consiglio federale stabilisce l'importo del capitale minimo.
Art. 13
Continuità operativa
L'infrastruttura del mercato finanziario deve disporre di una strategia adeguata per mantenere o ripristinare tempestivamente la sua attività al verificarsi di incidenti.
1
Se detiene valori patrimoniali e posizioni di partecipanti, l'infrastruttura del mercato finanziario deve provvedere mediante procedure adeguate affinché tali valori e posizioni possano essere trasferiti o regolati immediatamente in caso di revoca o di restituzione dell'autorizzazione.
2
3
RS 956.1
4021
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 14 1
Sistemi informatici
L'infrastruttura del mercato finanziario gestisce sistemi informatici che: a.
garantiscono l'adempimento degli obblighi derivanti dalla presente legge e sono adeguati alla sua attività;
b.
dispongono di efficaci misure di emergenza; e
c.
assicurano continuità operativa alla sua attività.
L'infrastruttura del mercato finanziario prevede misure a tutela dell'integrità e della confidenzialità delle informazioni relative ai suoi partecipanti e alle loro transazioni.
2
Art. 15
Gruppi finanziari
Se l'infrastruttura del mercato finanziario fa parte di un gruppo finanziario, la FINMA può subordinare il rilascio dell'autorizzazione all'esistenza di una sorveglianza consolidata adeguata da parte di un'autorità di sorveglianza dei mercati finanziari.
1
Due o più imprese sono considerate gruppo finanziario ai sensi della presente legge se:
2
a.
almeno una è attiva come infrastruttura del mercato finanziario;
b.
sono attive principalmente nel settore finanziario; e
c.
formano un'unità economica o, a causa di altre circostanze, si può presumere che una o più imprese soggette alla sorveglianza individuale siano giuridicamente obbligate o di fatto costrette a prestare assistenza ad altre società del gruppo.
Le disposizioni relative ai gruppi finanziari della legge dell'8 novembre 19344 sulle banche si applicano per analogia.
3
Art. 16
Denominazioni confuse o ingannevoli
La denominazione dell'infrastruttura del mercato finanziario non deve dare adito a confusione o essere ingannevole.
1
Nel contesto dell'offerta di prestazioni finanziarie le denominazioni «borsa», «sistema multilaterale di negoziazione», «Multilateral Trading Facility», «MTF», «controparte centrale», «Central Counterparty», «CCP», «sistema di regolamento delle operazioni in titoli», «Securities Settlement System», «SSS», «depositario centrale», «Central Securities Depository», «CSD», «repertorio di dati sulle negoziazioni», «Trade Repository» e «TR» possono essere utilizzate soltanto per le corrispondenti infrastrutture del mercato finanziario sottoposte alla presente legge.
2
4
RS 952.0
4022
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 17
Operazioni estere
L'infrastruttura del mercato finanziario effettua una comunicazione alla FINMA prima di: a.
istituire, acquistare o cedere una filiale, una succursale o una rappresentanza all'estero;
b.
acquistare o cedere una partecipazione qualificata in una società estera.
Art. 18
Accesso non discriminatorio e aperto
L'infrastruttura del mercato finanziario garantisce un accesso non discriminatorio e aperto ai propri servizi.
1
2
Può limitare l'accesso a detti servizi, se: a.
in tal modo aumenta la sicurezza o l'efficienza e tale effetto non può essere ottenuto con altri mezzi; oppure
b.
le caratteristiche del possibile partecipante potrebbero pregiudicare l'attività dell'infrastruttura del mercato finanziario o dei suoi partecipanti.
Art. 19
Obblighi di documentazione e di conservazione
L'infrastruttura del mercato finanziario registra i servizi prestati, le procedure e i processi applicati nonché le attività svolte e conserva la totalità delle registrazioni per dieci anni.
Art. 20
Prevenzione di conflitti di interessi
L'infrastruttura del mercato finanziario adotta misure organizzative efficaci volte ad accertare, impedire, comporre e sorvegliare conflitti di interessi.
Art. 21
Pubblicazione delle informazioni essenziali
L'infrastruttura del mercato finanziario pubblica regolarmente tutte le informazioni essenziali per i partecipanti, gli emittenti e il pubblico, segnatamente:
1
2
a.
informazioni sulla sua organizzazione;
b.
le condizioni di partecipazione;
c.
i diritti e gli obblighi dei partecipanti e degli emittenti.
Essa tiene conto degli standard internazionali riconosciuti.
4023
L sull'infrastruttura finanziaria
Sezione 2: Requisiti particolari per le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica Art. 22
Infrastrutture del mercato finanziario e processi operativi di rilevanza sistemica
Le controparti centrali, i depositari centrali e i sistemi di pagamento hanno rilevanza sistemica se:
1
a.
la loro indisponibilità, specialmente in seguito a problemi tecnici od operativi o a difficoltà finanziarie, può causare gravi perdite, crisi di liquidità o problemi operativi presso intermediari finanziari o altre infrastrutture del mercato finanziario, oppure originare gravi turbative sui mercati finanziari; o
b.
le difficoltà di pagamento o di consegna di singoli partecipanti possono propagarsi per il loro tramite ad altri partecipanti o infrastrutture del mercato finanziario collegate, causando loro gravi perdite, difficoltà di liquidità o problemi operativi, oppure originare gravi turbative sui mercati finanziari.
Un processo operativo di un'infrastruttura del mercato finanziario di cui al capoverso 1 ha rilevanza sistemica se:
2
a.
la sua indisponibilità può causare gravi perdite, crisi di liquidità o problemi operativi presso intermediari finanziari o altre infrastrutture del mercato finanziario, oppure originare gravi turbative sui mercati finanziari; e
b.
i partecipanti non possono sostituirlo in tempi brevi.
Art. 23
Requisiti particolari
Per proteggere la stabilità del sistema finanziario dai rischi che da esse derivano, le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica devono soddisfare requisiti particolari.
1
I requisiti particolari devono tenere conto degli standard internazionali riconosciuti. Essi possono riguardare le basi contrattuali, i mezzi di pagamento utilizzati, la gestione dei rischi, la continuità operativa e i sistemi informatici.
2
3
La BNS disciplina i dettagli mediante ordinanza.
Dopo aver consultato la FINMA, la BNS può esentare dall'osservanza dei requisiti particolari le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica con sede all'estero soggette alla sorveglianza della BNS conformemente all'articolo 19 capoverso 2 della legge del 3 ottobre 20035 sulla Banca nazionale (LBN) se:
4
5
a.
tali infrastrutture sono soggette all'estero a vigilanza e sorveglianza equivalenti; e
b.
le autorità competenti per la vigilanza e la sorveglianza collaborano con la BNS conformemente all'articolo 21 capoverso 2 LBN.
RS 951.11
4024
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 24
Piano di stabilizzazione e piano di liquidazione
Ogni infrastruttura del mercato finanziario di rilevanza sistemica elabora un piano di stabilizzazione. Vi illustra le misure con le quali intende stabilizzarsi durevolmente in caso di crisi in modo da poter mantenere i suoi processi operativi di rilevanza sistemica.
1
La FINMA elabora un piano di liquidazione che indica le modalità per realizzare il risanamento o la liquidazione dell'infrastruttura del mercato finanziario di rilevanza sistemica da essa ordinati. Essa consulta la BNS in merito al piano di liquidazione.
2
L'infrastruttura del mercato finanziario fornisce alla FINMA il piano di stabilizzazione e le informazioni necessarie per l'elaborazione del piano di liquidazione.
3
4 L'infrastruttura del mercato finanziario attua le misure previste nel piano di liquidazione a titolo preliminare in quanto sia necessario a mantenere senza interruzione i processi operativi di rilevanza sistemica.
Sezione 3: Procedura di autorizzazione Art. 25 1 La FINMA informa la BNS in merito alle richieste di autorizzazione di controparti centrali, depositari centrali e sistemi di pagamento.
Dopo aver consultato la FINMA, la BNS designa mediante decisione le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica e i loro processi operativi di rilevanza sistemica di cui all'articolo 22. Essa stabilisce inoltre mediante decisione quali requisiti particolari ai sensi dell'articolo 23 deve soddisfare ogni singola infrastruttura del mercato finanziario di rilevanza sistemica e valuta se tali requisiti sono soddisfatti.
2
Se l'infrastruttura del mercato finanziario di rilevanza sistemica soddisfa i requisiti particolari, la FINMA rilascia l'autorizzazione sempre che siano adempiute anche le altre condizioni di autorizzazione.
3
Dopo aver consultato la BNS, la FINMA approva il piano di stabilizzazione di un'infrastruttura del mercato finanziario di rilevanza sistemica di cui all'articolo 24.
4
Se giunge alla conclusione che un'infrastruttura del mercato finanziario non ha rilevanza sistemica, la BNS lo comunica alla FINMA. Se sono adempiute le condizioni generali di autorizzazione, la FINMA rilascia l'autorizzazione.
5
La procedura si applica per analogia alle richieste di riconoscimento di controparti centrali estere.
6
4025
L sull'infrastruttura finanziaria
Capitolo 2: Sedi di negoziazione, sistemi organizzati di negoziazione e borse dell'energia elettrica Sezione 1: Sedi di negoziazione Art. 26
Definizioni
Ai sensi della presente legge si intendono per: a.
sede di negoziazione: una borsa o un sistema multilaterale di negoziazione;
b.
borsa: un'istituzione per la negoziazione multilaterale di valori mobiliari presso la quale tali valori sono quotati e avente come scopo lo scambio simultaneo di offerte tra più partecipanti nonché la conclusione di contratti secondo regole non discrezionali;
c.
sistema multilaterale di negoziazione: un'istituzione per la negoziazione multilaterale di valori mobiliari che, senza quotare tali valori, ha come scopo lo scambio simultaneo di offerte tra più partecipanti nonché la conclusione di contratti secondo regole non discrezionali.
Art. 27
Autodisciplina
La sede di negoziazione si dota, sotto la vigilanza della FINMA, di un proprio organismo di autodisciplina e sorveglianza adeguato alla sua attività.
1
I compiti di autodisciplina e sorveglianza attribuiti a una sede di negoziazione devono essere svolti da organi indipendenti. I dirigenti di questi organi devono:
2
a.
offrire la garanzia di un'attività irreprensibile;
b.
godere di una buona reputazione; e
c.
disporre delle qualifiche professionali necessarie alla funzione.
La nomina dei dirigenti di cui al capoverso 2 necessita dell'approvazione della FINMA.
3
La sede di negoziazione sottopone per approvazione alla FINMA i propri regolamenti e le relative modifiche.
4
Art. 28
Organizzazione del commercio
La sede di negoziazione emana un regolamento volto a organizzare il commercio in modo ordinato e trasparente.
1
2 Tiene una registrazione cronologica di tutti i mandati e di tutte le operazioni effettuati al suo interno, nonché delle operazioni che le sono state comunicate. Vanno segnatamente registrati il momento dell'operazione, i partecipanti, i valori mobiliari, la quantità o il valore nominale come pure il prezzo dei valori mobiliari negoziati.
4026
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 29
Trasparenza pre-negoziazione e post-negoziazione
La sede di negoziazione pubblica i corsi correnti di acquisto e di vendita delle azioni e di altri valori mobiliari nonché il volume degli interessi di negoziazione espressi a tali corsi (trasparenza pre-negoziazione).
1
Per tutti i valori mobiliari ammessi al commercio essa pubblica inoltre senza indugio le informazioni relative alle transazioni effettuate al suo interno così come quelle effettuate al di fuori e ad essa comunicate (trasparenza post-negoziazione).
Devono segnatamente essere pubblicati il prezzo, il volume e il momento delle transazioni.
2
Il Consiglio federale stabilisce tenendo conto degli standard internazionali riconosciuti e dell'evoluzione del diritto estero:
3
a.
a quali altri valori mobiliari si applica la trasparenza pre-negoziazione;
b.
le deroghe alla trasparenza pre-negoziazione e post-negoziazione, in particolare in relazione alle operazioni con valori mobiliari che presentano un grande volume o sono effettuate dalla BNS.
Art. 30
Garanzia di un commercio ordinato
La sede di negoziazione che gestisce una piattaforma tecnica deve disporre di un sistema di negoziazione che garantisca un commercio ordinato anche in caso di intensa attività.
1
Essa adotta misure efficaci per evitare perturbazioni del suo sistema di negoziazione.
2
Art. 31
Sorveglianza del commercio
La sede di negoziazione sorveglia la formazione dei corsi e la conclusione di transazioni effettuate al suo interno affinché possano essere accertati lo sfruttamento di informazioni privilegiate, le manipolazioni dei corsi e del mercato nonché altre infrazioni alla legge e ai regolamenti. A tale scopo analizza inoltre le transazioni effettuate al di fuori di essa che le sono state comunicate o di cui ha avuto notizia in altro modo.
1
In caso di sospetto di infrazioni alla legge o di altre irregolarità, il competente organo incaricato della sorveglianza del commercio (organo di sorveglianza del commercio) informa la FINMA. Se le infrazioni alla legge hanno rilevanza penale, informa inoltre immediatamente la competente autorità di perseguimento penale.
2
3 La FINMA, la competente autorità di perseguimento penale, la Commissione delle offerte pubbliche d'acquisto e l'organo di sorveglianza del commercio si scambiano le informazioni di cui necessitano nel quadro della loro collaborazione e in vista dell'adempimento dei loro compiti. Utilizzano le informazioni ricevute esclusivamente per l'adempimento dei loro compiti.
4027
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 32
Collaborazione tra organi di sorveglianza del commercio
Gli organi di sorveglianza del commercio svizzeri di diverse sedi di negoziazione disciplinano su base contrattuale lo scambio reciproco e gratuito di dati concernenti le negoziazioni, sempre che nelle sedi di negoziazione interessate:
1
2
a.
siano ammessi al commercio valori mobiliari identici; o
b.
siano ammessi al commercio valori mobiliari che influenzano la formazione del prezzo di valori mobiliari ammessi al commercio presso l'altra sede di negoziazione.
Essi utilizzano i dati ricevuti esclusivamente per l'adempimento dei loro compiti.
Gli organi di sorveglianza del commercio svizzeri possono concordare lo scambio reciproco di informazioni con organi di sorveglianza del commercio esteri, sempre che:
3
a.
le condizioni di cui al capoverso 1 siano adempiute; e
b.
l'organo di sorveglianza del commercio estero interessato sottostia all'obbligo legale di tutela del segreto.
Art. 33
Sospensione del commercio
Se, su iniziativa dell'emittente o a motivo di circostanze straordinarie, una borsa sospende il commercio di un valore mobiliare che vi è quotato, essa pubblica senza indugio tale decisione.
1
2 Se il commercio di un valore mobiliare è sospeso, tutte le altre sedi di negoziazione presso le quali detto valore mobiliare è ammesso al commercio ne sospendono il commercio.
Art. 34
Ammissione di partecipanti
La sede di negoziazione emana un regolamento sull'ammissione, sugli obblighi e sull'esclusione di partecipanti al commercio, badando in particolare al rispetto del principio della parità di trattamento.
1
Possono essere ammessi quali partecipanti a una borsa o a un sistema multilaterale di negoziazione:
2
6 7
a.
i commercianti di valori mobiliari secondo l'articolo 2 lettera d della legge del 24 marzo 19956 sulle borse;
b.
altri assoggettati alla vigilanza della FINMA secondo l'articolo 3 della legge del 22 giugno 20077 sulla vigilanza dei mercati finanziari (LFINMA), sempre che la sede di negoziazione garantisca che essi adempiono condizioni tecniche e operative equivalenti a quelle dei commercianti di valori mobiliari;
RS 954.1 RS 956.1
4028
L sull'infrastruttura finanziaria
c.
i partecipanti esteri al commercio autorizzati dalla FINMA secondo l'articolo 40;
d.
la BNS.
Art. 35
Ammissione di valori mobiliari da parte di una borsa
La borsa emana un regolamento sull'ammissione dei valori mobiliari al commercio, in particolare sulla loro quotazione.
1
Il regolamento tiene conto degli standard internazionali riconosciuti e contiene in particolare disposizioni:
2
a.
sulla negoziabilità dei valori mobiliari;
b.
sulla pubblicità delle informazioni di cui gli investitori necessitano per valutare le caratteristiche dei valori mobiliari e la qualità dell'emittente;
c.
sugli obblighi dell'emittente, delle persone da esso incaricate e dei terzi per la durata della quotazione dei valori mobiliari o della loro ammissione al commercio;
d.
secondo le quali ai fini dell'ammissione di titoli di partecipazione e di obbligazioni di prestito devono essere osservati gli articoli 7 e 88 della legge del 16 dicembre 20059 sui revisori (LSR).
La borsa sorveglia l'osservanza del regolamento e adotta le sanzioni previste contrattualmente in caso di infrazione.
3
Art. 36
Ammissione di valori mobiliari da parte di un sistema multilaterale di negoziazione
1 Il sistema multilaterale di negoziazione emana un regolamento sull'ammissione al commercio di valori mobiliari. Stabilisce in particolare quali informazioni devono essere pubblicate affinché gli investitori possano valutare le caratteristiche dei valori mobiliari e la qualità dell'emittente.
Esso sorveglia l'osservanza del regolamento e adotta le sanzioni previste contrattualmente in caso di infrazioni.
2
Art. 37
Autorità di ricorso
La sede di negoziazione istituisce un'autorità indipendente di ricorso che può essere adita nei seguenti casi:
1
8 9
a.
rifiuto dell'ammissione di un partecipante;
b.
rifiuto dell'ammissione di un valore mobiliare;
c.
esclusione di un partecipante;
d.
revoca dell'ammissione di un valore mobiliare.
L'art. 8 non è ancora entrato in vigore.
RS 221.302
4029
L sull'infrastruttura finanziaria
2
Essa ne disciplina l'organizzazione e la procedura.
La struttura organizzativa, le norme procedurali e la nomina dei membri dell'autorità di ricorso necessitano dell'approvazione della FINMA.
3
A conclusione della procedura di ricorso l'azione può essere promossa presso il giudice civile.
4
Art. 38
Obbligo di registrazione dei partecipanti
Il partecipante ammesso a una sede di negoziazione registra i mandati e le operazioni da lui effettuate corredandole di tutte le indicazioni necessarie alla loro verificabilità e alla sorveglianza delle sue attività.
Art. 39
Obbligo di comunicazione dei partecipanti
I partecipanti ammessi a una sede di negoziazione devono provvedere alle comunicazioni necessarie alla trasparenza del commercio di valori mobiliari.
1
La FINMA stabilisce quali informazioni devono essere trasmesse, in quale forma e a chi.
2
La BNS è esonerata dall'obbligo di comunicazione nel quadro dell'adempimento dei suoi compiti pubblici.
3
Art. 40
Autorizzazione di partecipanti esteri
La FINMA accorda l'autorizzazione a un partecipante estero che intende partecipare a una sede di negoziazione svizzera ma non dispone di una sede in Svizzera, se:
1
a.
esso sottostà a una regolamentazione e a vigilanza adeguate;
b.
esso adempie obblighi in materia di comportamento, registrazione e comunicazione equivalenti a quelli previsti dalla regolamentazione svizzera;
c.
esso garantisce che la sua attività sia separata dall'attività di eventuali unità svizzere autorizzate; e
d.
le autorità di vigilanza estere competenti: 1. non sollevano obiezioni sulla sua attività in Svizzera, 2. prestano assistenza amministrativa alla FINMA.
La FINMA può negare l'autorizzazione se lo Stato nel quale il partecipante estero ha la propria sede non garantisce ai partecipanti svizzeri un accesso effettivo ai propri mercati né offre loro le medesime condizioni di concorrenza di cui godono i partecipanti nazionali. Sono fatti salvi gli impegni internazionali di diverso tenore.
2
Il partecipante estero che partecipa già a una sede di negoziazione svizzera comunica alla FINMA se intende operare presso un'ulteriore sede di negoziazione svizzera. In questo caso l'autorità estera di vigilanza deve confermare che non ha obiezioni sull'estensione dell'attività in Svizzera del partecipante estero.
3
4 Per la partecipazione a operazioni di politica monetaria con la BNS non occorre l'autorizzazione della FINMA.
4030
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 41
Riconoscimento di sedi di negoziazione estere
Prima di accordare ai partecipanti svizzeri soggetti alla vigilanza della FINMA l'accesso diretto alle sue istituzioni, la sede di negoziazione con sede all'estero (sede di negoziazione estera) necessita del riconoscimento della FINMA.
1
2
La FINMA accorda il riconoscimento se: a.
la sede di negoziazione estera sottostà a una regolamentazione e vigilanza adeguate; e
b.
le competenti autorità estere di vigilanza: 1. non sollevano obiezioni sull'attività transfrontaliera della sede di negoziazione estera, 2. garantiscono di informare la FINMA qualora constatino infrazioni alla legge o altre irregolarità da parte di partecipanti svizzeri, e 3. prestano assistenza amministrativa alla FINMA.
La sede di negoziazione estera è considerata riconosciuta se la FINMA constata che:
3
a.
lo Stato in cui ha sede la sede di negoziazione assoggetta le proprie sedi di negoziazione a regolamentazione e vigilanza adeguate; e
b.
le condizioni di cui al capoverso 2 lettera b sono adempiute.
La FINMA può negare il riconoscimento se lo Stato in cui ha sede la sede di negoziazione estera non garantisce alle sedi di negoziazione svizzere un accesso effettivo ai propri mercati né offre loro le medesime condizioni di concorrenza di cui godono le sedi di negoziazione nazionali. Sono fatti salvi gli impegni internazionali di diverso tenore.
4
Sezione 2: Sistemi organizzati di negoziazione Art. 42
Definizione
Si considera sistema organizzato di negoziazione l'istituzione per: a.
il commercio multilaterale di valori mobiliari o di altri strumenti finanziari avente come scopo lo scambio di offerte nonché la conclusione di contratti secondo regole discrezionali;
b.
il commercio multilaterale di strumenti finanziari diversi dai valori mobiliari avente come scopo lo scambio di offerte nonché la conclusione di contratti secondo regole non discrezionali;
c.
il commercio bilaterale di valori mobiliari o di altri strumenti finanziari avente come scopo lo scambio di offerte.
4031
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 43
Obbligo di autorizzazione o di riconoscimento
Chiunque gestisce un sistema organizzato di negoziazione necessita di un'autorizzazione quale banca o commerciante di valori mobiliari oppure di un'autorizzazione o di un riconoscimento quale sede di negoziazione.
1
2 Non necessita di autorizzazione la gestione di un sistema organizzato di negoziazione all'interno di un gruppo finanziario, se viene effettuato da una persona giuridica che:
a.
è direttamente controllata da un'infrastruttura del mercato finanziario; e
b.
sottostà alla vigilanza su base consolidata della FINMA.
Art. 44
Assetto organizzativo e prevenzione di conflitti di interessi
Chiunque gestisce un sistema organizzato di negoziazione deve: a.
gestirlo separatamente dalle altre attività;
b.
adottare misure organizzative efficaci per accertare, impedire, comporre e sorvegliare i conflitti di interessi;
c.
garantire la piena tutela degli interessi dei clienti nella conclusione di operazioni proprie per il tramite del sistema organizzato di negoziazione che gestisce.
Art. 45
Garanzia di un commercio ordinato
Chiunque gestisce un sistema organizzato di negoziazione deve assicurare che esso garantisca un commercio ordinato anche in caso di intensa attività.
1
2
Esso adotta misure efficaci per evitare perturbazioni del sistema di negoziazione.
Art. 46
Trasparenza del commercio
Chiunque gestisce un sistema organizzato di negoziazione pubblica informazioni sulla conclusione di transazioni presso tale sistema, segnatamente il prezzo, il volume e il momento della conclusione delle transazioni.
1
2 Il Consiglio federale stabilisce, tenendo conto degli standard internazionali riconosciuti e dell'evoluzione del diritto estero, le deroghe a questo obbligo di pubblicazione, in particolare in relazione alle operazioni che presentano un grande volume o sono effettuate dalla BNS.
Il Consiglio federale può prevedere, in sintonia con gli standard internazionali riconosciuti, l'estensione dell'obbligo di pubblicazione alla trasparenza pre-negoziazione.
3
4032
L sull'infrastruttura finanziaria
Sezione 3: Borse dell'energia elettrica Art. 47 Per le borse che servono al commercio di derivati sull'energia elettrica e il commercio presso tali borse, il Consiglio federale può emanare disposizioni in deroga alla presente legge al fine di tenere conto delle particolarità del mercato dell'energia elettrica, in particolare per tutelare l'interesse pubblico alla sicurezza dell'approvvigionamento elettrico.
1
Il Consiglio federale può abilitare la FINMA a emanare disposizioni, d'intesa con la Commissione dell'energia elettrica e in ambiti di portata limitata, segnatamente in questioni di natura prevalentemente tecnica.
2
Capitolo 3: Controparti centrali Sezione 1: Disposizioni generali Art. 48
Definizione
Per controparte centrale s'intende un'istituzione che, in base a regole e procedure uniformi, si interpone tra le controparti di un'operazione in valori mobiliari o di un altro contratto relativo a strumenti finanziari, fungendo così da compratore nei confronti di ciascun venditore e da venditore nei confronti di ciascun compratore.
Art. 49
Garanzie
La controparte centrale esige dai propri partecipanti garanzie adeguate, in particolare sotto forma di margini iniziali («initial margins»), margini di variazione («variation margins») e contributi al fondo di garanzia («default fund»).
1
2
Tali garanzie vanno calcolate almeno in maniera tale che: a.
i margini di variazione di un partecipante coprano il rischio di credito corrente risultante dalle variazioni effettive dei prezzi di mercato;
b.
i margini iniziali di un partecipante coprano con grande probabilità il rischio di credito potenziale che sorge per la controparte centrale in caso di inadempienza del partecipante stesso a causa delle variazioni dei prezzi di mercato attese;
c.
i margini iniziali, i margini di variazione e i contributi al fondo di garanzia siano sufficienti a coprire la perdita risultante, in condizioni di mercato estreme ma plausibili, in caso di inadempienza del partecipante nei confronti del quale la controparte centrale presenta l'esposizione maggiore.
La controparte centrale accetta esclusivamente garanzie liquide con un basso rischio di credito e di mercato. Essa valuta con prudenza le garanzie.
3
4033
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 50
Adempimento delle obbligazioni di pagamento
La controparte centrale e i suoi partecipanti adempiono le loro obbligazioni reciproche di pagamento mediante il trasferimento di depositi a vista detenuti presso una banca centrale.
1
Qualora questo sia impossibile o non praticabile, essi utilizzano un mezzo di pagamento con bassi rischi di credito e di liquidità. La controparte centrale riduce al minimo e sorveglia in modo continuativo tali rischi.
2
Art. 51
Fondi propri e ripartizione dei rischi
La controparte centrale deve disporre, su base individuale e consolidata, di fondi propri adeguati e deve ripartire in maniera adeguata i propri rischi.
1
Il Consiglio federale stabilisce l'importo dei fondi propri in funzione dell'attività e dei rischi e determina i requisiti in materia di ripartizione dei rischi.
2
Art. 52 1
Liquidità
La controparte centrale deve disporre di liquidità sufficienti per: a.
far fronte alle proprie obbligazioni di pagamento in tutte le valute anche in caso di inadempienza del partecipante nei confronti del quale essa presenta l'esposizione maggiore, in condizioni di mercato estreme ma plausibili; e
b.
poter fornire i propri servizi e svolgere le proprie attività in maniera regolamentare.
Essa investe i propri mezzi finanziari esclusivamente in contanti o in strumenti finanziari liquidi con un basso rischio di credito e di mercato.
2
Art. 53
Procedura in caso di inadempienza di un partecipante
La controparte centrale prevede misure per limitare i rischi di credito e di liquidità che insorgono in caso di inadempienza di un partecipante.
1
Per coprire le eventuali perdite causate dall'inadempienza di un partecipante essa utilizza le garanzie e i fondi propri nel seguente ordine:
2
3
a.
i margini versati dal partecipante inadempiente;
b.
i contributi del partecipante inadempiente al fondo di garanzia;
c.
i fondi propri dedicati della controparte centrale;
d.
i contributi dei partecipanti non inadempienti al fondo di garanzia.
Essa prevede regole per la copertura di perdite più estese. Non può utilizzare: a.
i margini versati da partecipanti non inadempienti per coprire le perdite derivanti dall'inadempienza di un altro partecipante;
b.
le garanzie dei partecipanti indiretti per coprire le perdite derivanti dall'inadempienza di un partecipante o di un altro partecipante indiretto;
4034
L sull'infrastruttura finanziaria
c.
Art. 54 1
2
i margini che eccedono quelli dovuti dal partecipante indiretto secondo l'articolo 59 capoverso 3 e depositati presso di essa, per coprire le perdite derivanti dall'inadempienza di un partecipante o di un altro partecipante indiretto.
Segregazione
La controparte centrale deve separare: a.
i propri valori patrimoniali, crediti e obbligazioni da garanzie, crediti e obbligazioni dei suoi partecipanti; e
b.
garanzie, crediti e obbligazioni di ogni partecipante da quelli degli altri partecipanti.
Essa offre ai suoi partecipanti la possibilità di: a.
separare i loro valori patrimoniali, crediti e obbligazioni da garanzie, crediti e obbligazioni dei partecipanti indiretti;
b.
detenere e registrare garanzie, crediti e obbligazioni dei partecipanti indiretti in modo congiunto (segregazione omnibus) oppure in modo disgiunto (segregazione per singolo cliente).
Art. 55
Trasferibilità
La controparte centrale garantisce che in caso di inadempienza di un partecipante le garanzie, i crediti e le obbligazioni che questo detiene per conto di un partecipante indiretto possano essere trasferiti a un altro partecipante designato dal partecipante indiretto.
1
2
Si considera inadempiente il partecipante: a.
che non soddisfa le condizioni di ammissione relative alla capacità finanziaria del partecipante entro il termine stabilito dalla controparte centrale; o
b.
nei confronti del quale è stata aperta una procedura di liquidazione forzata finalizzata all'esecuzione generale.
Sezione 2: Accordi di interoperabilità Art. 56
Accesso non discriminatorio
Le controparti centrali possono concludere accordi sulla compensazione interoperabile di transazioni finanziarie (accordi di interoperabilità).
1
2 Una controparte centrale deve accettare la richiesta di un'altra controparte centrale concernente la conclusione di un accordo di interoperabilità, salvo se la conclusione di tale accordo mette in pericolo la sicurezza e l'efficacia della compensazione.
4035
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 57
Approvazione
La conclusione di un accordo di interoperabilità sottostà all'approvazione della FINMA.
1
2
L'accordo di interoperabilità è approvato se: a.
i diritti e gli obblighi rispettivi delle controparti centrali sono disciplinati;
b.
le controparti centrali dispongono di procedure e strumenti adeguati per gestire i rischi derivanti dall'accordo di interoperabilità;
c.
la controparte centrale copre i rischi di credito e di liquidità derivanti dall'accordo di interoperabilità esigendo senza indugio garanzie adeguate dall'altra controparte centrale;
d.
le controparti centrali sono autorizzate o riconosciute dalla FINMA;
e.
le autorità competenti per la vigilanza e la sorveglianza della controparte centrale estera collaborano con le competenti autorità svizzere.
Se una delle controparti centrali partecipanti a un accordo di interoperabilità ha rilevanza sistemica, la FINMA deve ottenere il consenso della BNS prima di concedere l'approvazione.
3
4 Se una controparte centrale partecipante all'accordo estende la propria attività a una nuova sede di negoziazione senza che ne derivino nuovi rischi, l'accordo di interoperabilità non necessita di una nuova approvazione.
Sezione 3: Partecipanti Art. 58
Comunicazione dei prezzi
I partecipanti a una controparte centrale che consentono a partecipanti indiretti di accedere a una controparte centrale rendono pubblici i prezzi dei servizi che forniscono in relazione alla compensazione.
Art. 59
Segregazione
Il partecipante a una controparte centrale separa i propri valori patrimoniali, crediti e obbligazioni gestiti presso la controparte centrale e su conti propri da garanzie, crediti e obbligazioni dei partecipanti indiretti.
1
Esso offre ai partecipanti indiretti la possibilità di scegliere tra la segregazione omnibus e la segregazione per singolo cliente.
2
3 Se un partecipante indiretto sceglie la segregazione per singolo cliente, il partecipante deve depositare presso la controparte centrale i margini che eccedono quelli dovuti dal partecipante indiretto e differenziarli dai margini iniziali degli altri partecipanti indiretti.
4 Il partecipante a una controparte centrale rende pubblici i costi e i dettagli relativi al livello di protezione garantito dalla tenuta dei conti secondo il capoverso 2.
4036
L sull'infrastruttura finanziaria
Sezione 4: Riconoscimento di controparti centrali estere Art. 60 Una controparte centrale con sede all'estero (controparte centrale estera) deve ottenere il riconoscimento della FINMA prima di:
1
2
a.
accordare l'accesso diretto alla propria istituzione ai partecipanti svizzeri assoggettati a vigilanza;
b.
fornire servizi a un'infrastruttura del mercato finanziario svizzera;
c.
stipulare un accordo di interoperabilità con una controparte centrale svizzera.
La FINMA concede il riconoscimento se: a.
la controparte centrale estera sottostà a una regolamentazione e vigilanza adeguate; e
b.
le competenti autorità estere di vigilanza: 1. non sollevano obiezioni sull'attività transfrontaliera della controparte centrale estera, 2. garantiscono di informare la FINMA qualora constatino infrazioni alla legge o altre irregolarità da parte di partecipanti svizzeri, e 3. prestano assistenza amministrativa alla FINMA.
La FINMA può negare il riconoscimento se lo Stato in cui ha sede la controparte centrale estera non garantisce alle controparti centrali svizzere un accesso effettivo ai propri mercati né offre loro le medesime condizioni di concorrenza di cui godono le controparti centrali nazionali. Sono fatti salvi gli impegni internazionali di diverso tenore.
3
La FINMA può esonerare una controparte centrale estera dal procurarsi il riconoscimento, sempre che ciò non pregiudichi le finalità di tutela della presente legge.
4
Capitolo 4: Depositari centrali Sezione 1: Disposizioni generali Art. 61
Definizioni
Per depositario centrale s'intende il gestore di un ente di custodia centrale o di un sistema di regolamento delle operazioni in titoli.
1
Per ente di custodia centrale s'intende un'istituzione di custodia centrale di valori mobiliari e altri strumenti finanziari basata su regole e procedure uniformi.
2
Per sistema di regolamento delle operazioni in titoli s'intende un'istituzione che effettua in base a regole e procedure uniformi la compensazione e il regolamento di operazioni in valori mobiliari e altri strumenti finanziari.
3
4037
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 62
Principi di custodia, registrazione e trasferimento di valori mobiliari
Il depositario centrale garantisce che i valori mobiliari siano custoditi, registrati e trasferiti in modo corretto e conforme alla legge.
1
Il depositario centrale vieta ai propri partecipanti di compiere prelievi allo scoperto sui conti titoli afferenti ai valori mobiliari da esso detenuti in custodia accentrata.
2
Il depositario centrale verifica quotidianamente se il numero di valori mobiliari che un emittente ha emesso presso di esso corrisponde al numero di valori mobiliari registrati sui conti titoli dei partecipanti.
3
4
Il depositario centrale stabilisce il momento a partire dal quale: a.
un ordine di trasferimento di valori mobiliari non può più essere modificato o revocato;
b.
un trasferimento di valori mobiliari è regolato.
Il depositario centrale trasferisce i valori mobiliari possibilmente in tempo reale, ma al più tardi alla fine del giorno di valuta.
5
Art. 63
Termini per il regolamento delle operazioni
Il depositario centrale stabilisce i termini entro i quali i partecipanti devono regolare le loro operazioni in valori mobiliari nel suo sistema. A tal fine si basa in particolare sull'uso internazionale e sulle necessità dei partecipanti.
1
Esso permette ai propri partecipanti di regolare le operazioni entro i termini che ha stabilito.
2
Esso vigila affinché le operazioni siano regolate entro i termini previsti. In caso di ritardo nel regolamento adotta le sanzioni convenute contrattualmente.
3
Art. 64
Garanzie
Il depositario centrale adotta misure adeguate per coprire i rischi che insorgono in caso di concessione di un credito.
1
Esso accetta esclusivamente garanzie liquide con un basso rischio di credito e di mercato. Valuta con prudenza le garanzie.
2
Art. 65
Adempimento delle obbligazioni di pagamento
Il depositario centrale permette il regolamento di pagamenti in relazione a valori mobiliari che custodisce o registra mediante trasferimento di depositi a vista detenuti presso una banca centrale.
1
Qualora questo sia impossibile o non praticabile, esso utilizza un mezzo di pagamento con rischi di credito e di liquidità nulli o bassi. Il depositario centrale riduce al minimo e sorveglia in modo continuativo tali rischi.
2
4038
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 66
Fondi propri e ripartizione dei rischi
Il depositario centrale deve disporre, su base individuale e consolidata, di fondi propri adeguati e ripartire in maniera adeguata i propri rischi.
1
Il Consiglio federale stabilisce l'importo dei fondi propri in funzione dell'attività e dei rischi e determina i requisiti in materia di ripartizione dei rischi.
2
Art. 67 1
Liquidità
Il depositario centrale deve disporre di liquidità sufficienti per: a.
far fronte alle proprie obbligazioni di pagamento in tutte le valute anche in caso di inadempienza del partecipante nei confronti del quale esso presenta l'esposizione maggiore, in condizioni di mercato estreme ma plausibili; e
b.
poter fornire i propri servizi e svolgere le proprie attività in maniera regolamentare.
Esso investe i propri mezzi finanziari esclusivamente in contanti o in strumenti finanziari liquidi con un basso rischio di credito e di mercato.
2
Art. 68
Procedura in caso di inadempienza di un partecipante
Il depositario centrale prevede misure per limitare i rischi di credito e di liquidità che insorgono in caso di inadempienza di un partecipante.
Art. 69 1
2
Segregazione
Il depositario centrale deve separare: a.
i propri valori patrimoniali dai valori mobiliari dei suoi partecipanti; e
b.
i valori mobiliari di ogni partecipante da quelli degli altri partecipanti.
Esso offre ai suoi partecipanti la possibilità di: a.
separare i loro valori mobiliari da quelli dei partecipanti indiretti; e
b.
tenere e registrare i valori mobiliari dei partecipanti indiretti in modo congiunto (segregazione omnibus) oppure in modo disgiunto (segregazione per singolo cliente).
Sezione 2: Collegamenti tra depositari centrali Art. 70
Definizione
Per collegamenti tra depositari centrali s'intendono gli accordi: a.
tra depositari centrali concernenti l'esecuzione reciproca di ordini di pagamento e trasferimento (collegamenti interoperabili);
b.
concernenti la partecipazione diretta o indiretta di un depositario centrale a un altro depositario centrale (collegamenti di accesso).
4039
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 71
Approvazione
La costituzione dei seguenti collegamenti tra depositari centrali necessita dell'approvazione della FINMA:
1
2
a.
collegamenti interoperabili;
b.
collegamenti di accesso in base ai quali un depositario centrale fornisce all'altro servizi che non fornisce ad altri partecipanti.
L'approvazione è concessa se i depositari centrali: a.
dispongono, per la loro propria protezione e per la protezione dei loro partecipanti, di norme, procedure e controlli mediante i quali rilevano, limitano e sorvegliano i rischi risultanti dal loro collegamento;
b.
verificano la correttezza delle loro registrazioni, confrontandole fra loro; e
c.
disciplinano in un accordo scritto i loro diritti e obblighi e, se del caso, i diritti e gli obblighi dei loro partecipanti.
Se uno dei depositari centrali partecipanti al collegamento fra depositari centrali ha rilevanza sistemica, la FINMA deve ottenere il consenso della BNS prima di concedere l'approvazione.
3
Art. 72
Comunicazione
La costituzione di collegamenti di accesso in base ai quali un depositario centrale fornisce ad un altro i medesimi servizi che fornisce ad altri partecipanti deve essere comunicata alla FINMA.
Sezione 3: Segregazione da parte del partecipante Art. 73 Il partecipante a un depositario centrale separa i propri valori patrimoniali, crediti e obbligazioni gestiti presso il depositario centrale e su conti propri dai valori mobiliari, crediti e obbligazioni dei partecipanti indiretti.
1
Esso offre ai partecipanti indiretti la possibilità di scegliere tra la segregazione omnibus e la segregazione per singolo cliente.
2
3 Se un partecipante indiretto sceglie la segregazione per singolo cliente, il partecipante deve depositare presso il depositario centrale i margini che eccedono quelli dovuti dal partecipante indiretto e differenziarli dai margini iniziali degli altri partecipanti indiretti.
Il partecipante a un depositario centrale rende pubblici i costi e i dettagli relativi al livello di protezione garantito dalla tenuta dei conti secondo il capoverso 2.
4
4040
L sull'infrastruttura finanziaria
Capitolo 5: Repertorio di dati sulle negoziazioni Sezione 1: Disposizioni generali Art. 74
Definizione
Per repertorio di dati sulle negoziazioni s'intende un'istituzione che raccoglie, gestisce e custodisce in modo accentrato i dati di transazioni in derivati che le sono comunicati secondo l'articolo 104.
Art. 75
Conservazione dei dati
Il repertorio di dati sulle negoziazioni registra i dati comunicati e li conserva per almeno dieci anni dalla scadenza del contratto.
Art. 76
Pubblicazione dei dati
Il repertorio di dati sulle negoziazioni pubblica regolarmente in forma aggregata e anonimizzata, in base ai dati comunicati, le posizioni aperte, il volume delle transazioni e i valori per categorie di derivati.
1
2
Esso può pubblicare ulteriori dati, sempre che siano aggregati e anonimizzati.
Art. 77
Accesso ai dati da parte di autorità svizzere
Il repertorio di dati sulle negoziazioni accorda alle seguenti autorità l'accesso gratuito ai dati di cui esse necessitano per l'adempimento dei loro compiti:
1
a.
FINMA;
b.
BNS;
c.
altre autorità svizzere di vigilanza sui mercati finanziari;
d.
Commissione federale dell'energia elettrica.
Il Consiglio federale disciplina l'accesso ai dati relativi alle transazioni delle banche centrali tenendo conto degli standard internazionali riconosciuti.
2
Art. 78
Accesso ai dati da parte di autorità estere
Il repertorio di dati sulle negoziazioni accorda alle autorità estere di vigilanza sui mercati finanziari l'accesso gratuito ai dati di cui esse necessitano per l'adempimento dei loro compiti se un accordo di collaborazione tra le competenti autorità svizzere ed estere di vigilanza conferma che sono adempiute le seguenti condizioni:
1
a.
l'autorità estera di vigilanza sui mercati finanziari sottostà all'obbligo legale di tutela del segreto;
b.
l'autorità estera di vigilanza sui mercati finanziari può trasmettere i dati ad altre autorità estere soltanto a condizione che in caso di trasmissione a
4041
L sull'infrastruttura finanziaria
un'autorità penale sia possibile l'assistenza giudiziaria secondo la legge federale del 20 marzo 198110 sull'assistenza internazionale in materia penale; c.
le autorità svizzere di cui all'articolo 77 capoverso 1 ottengono l'accesso immediato ai repertori di dati sulle negoziazioni nello Stato dell'autorità estera di vigilanza sui mercati finanziari.
2 Il Consiglio federale disciplina l'accesso ai dati concernenti le transazioni delle banche centrali tenendo conto degli standard internazionali riconosciuti.
Art. 79
Trasmissione di dati a privati
Il repertorio di dati sulle negoziazioni può trasmettere dati a privati in forma aggregata e anonimizzata.
1
La trasmissione a privati di dati concernenti le loro proprie transazioni è ammessa senza restrizioni.
2
Sezione 2: Riconoscimento di repertori esteri di dati sulle negoziazioni Art. 80 Prima di ricevere comunicazioni secondo l'articolo 104, i repertori di dati sulle negoziazioni con sede all'estero necessitano del riconoscimento della FINMA.
1
2
La FINMA accorda il riconoscimento se: a.
il repertorio estero di dati sulle negoziazioni sottostà a una regolamentazione e vigilanza adeguate; e
b.
le competenti autorità estere di vigilanza: 1. non sollevano obiezioni sull'attività transfrontaliera del repertorio estero di dati sulle negoziazioni, 2. garantiscono di informare la FINMA qualora constatino infrazioni alla legge o altre irregolarità da parte di partecipanti svizzeri, 3. confermano alle competenti autorità svizzere di vigilanza sui mercati finanziari che sono adempiute le condizioni di cui all'articolo 78 capoverso 1 lettere b e c.
Il repertorio di dati sulle negoziazioni è considerato riconosciuto se la FINMA accerta che:
3
a.
lo Stato in cui ha sede il repertorio estero di dati sulle negoziazioni assoggetta i repertori di dati a regolamentazione e vigilanza adeguate; e
b.
le condizioni di cui al capoverso 2 lettera b sono adempiute.
La FINMA può negare il riconoscimento se lo Stato in cui ha sede il repertorio estero di dati sulle negoziazioni non garantisce ai repertori svizzeri un accesso effettivo ai propri mercati, né offre loro le medesime condizioni di concorrenza di
4
10
RS 351.1
4042
L sull'infrastruttura finanziaria
cui godono i repertori nazionali di dati sulle negoziazioni. Sono fatti salvi gli impegni internazionali di diverso tenore.
Capitolo 6: Sistemi di pagamento Art. 81
Definizione
Per sistema di pagamento s'intende un'istituzione che effettua in base a regole e procedure uniformi la compensazione e il regolamento di obbligazioni di pagamento.
Art. 82
Obblighi
Se necessario ai fini dell'attuazione di standard internazionali riconosciuti, il Consiglio federale può imporre obblighi specifici ai sistemi di pagamento, in particolare per quanto riguarda i fondi propri, la ripartizione dei rischi e la liquidità. È fatta salva la competenza della BNS secondo l'articolo 23 di fissare requisiti particolari per sistemi di pagamento di rilevanza sistemica.
Capitolo 7: Vigilanza e sorveglianza Art. 83
Competenze
L'autorità di vigilanza è la FINMA. Le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica sottostanno inoltre alla sorveglianza della BNS.
1
La FINMA vigila sull'osservanza delle condizioni di autorizzazione e degli obblighi, in quanto tale compito non incomba alla BNS nell'ambito della sorveglianza dei requisiti particolari di cui all'articolo 23.
2
La FINMA e la BNS cooperano nella loro attività di vigilanza e sorveglianza sulle infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica, si informano reciprocamente e regolarmente ed evitano sovrapposizioni nell'esecuzione dei loro compiti.
Nel quadro della loro collaborazione con le autorità estere di vigilanza e sorveglianza si coordinano nell'adempimento dei loro obblighi e nella comunicazione.
3
Art. 84
Verifica
Le infrastrutture del mercato finanziario e i gruppi finanziari devono incaricare una società di audit, abilitata dall'Autorità federale di sorveglianza dei revisori conformemente all'articolo 9a capoverso 1 LSR11, di effettuare una verifica secondo l'articolo 24 LFINMA12.
1
11 12
RS 221.302 RS 956.1
4043
L sull'infrastruttura finanziaria
Essi devono parimenti far verificare il loro conto annuale e, se del caso, il loro conto di gruppo da un'impresa di revisione sotto sorveglianza statale secondo i principi della revisione ordinaria del Codice delle obbligazioni (CO)13.
2
La FINMA può effettuare verifiche dirette presso le infrastrutture del mercato finanziario.
3
Art. 85
Sospensione del diritto di voto
Ai fini dell'esecuzione dell'articolo 9 capoversi 3 e 5, la FINMA può sospendere il diritto di voto vincolato ad azioni o quote detenute da persone con una partecipazione qualificata.
Art. 86
Restituzione volontaria dell'autorizzazione
L'infrastruttura del mercato finanziario che intende rinunciare a un'autorizzazione deve presentare per approvazione alla FINMA un piano di liquidazione.
1
2
Il piano di liquidazione deve contenere indicazioni riguardanti: a.
il regolamento delle obbligazioni finanziarie;
b.
i mezzi predisposti a tal fine;
c.
la persona responsabile della liquidazione.
L'infrastruttura del mercato finanziario che ha adempiuto gli obblighi derivanti dal piano di liquidazione non sottostà più alla vigilanza da parte della FINMA.
3
Art. 87
Revoca dell'autorizzazione
A complemento dell'articolo 37 LFINMA14, la FINMA può revocare l'autorizzazione o il riconoscimento a un'infrastruttura del mercato finanziario se quest'ultima: 1
a.
non ha fatto uso dell'autorizzazione entro dodici mesi;
b.
nel corso dei sei mesi precedenti non ha fornito alcun servizio ammesso esclusivamente in forza dell'autorizzazione;
c.
non rispetta il piano di liquidazione.
La revoca dell'autorizzazione provoca lo scioglimento della persona giuridica. La FINMA designa il liquidatore e ne sorveglia l'attività. Sono fatte salve le disposizioni in materia di insolvenza di cui al capitolo 8.
2
13 14
RS 220 RS 956.1
4044
L sull'infrastruttura finanziaria
Capitolo 8: Disposizioni in materia di insolvenza Art. 88
Misure in caso di insolvenza
Salvo disposizione contraria della presente legge, alle infrastrutture del mercato finanziario si applicano per analogia gli articoli 2437 e 37d37g della legge dell'8 novembre 193415 sulle banche.
1
Nel caso di infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica, la FINMA consulta la BNS prima di adottare misure in caso di insolvenza.
2
Art. 89
Protezione del sistema
La FINMA informa le controparti centrali, i depositari centrali e i sistemi di pagamento in Svizzera e all'estero, per quanto possibile e per quanto essi ne siano interessati, sulle misure applicabili in caso di insolvenza che intende adottare nei confronti di un partecipante e che limitano la facoltà di disporre di quest'ultimo, nonché sul momento preciso della loro entrata in vigore.
1
L'istruzione impartita a una controparte centrale, a un depositario centrale o a un sistema di pagamento da un partecipante nei confronti del quale è stata ordinata una misura applicabile in caso di insolvenza è giuridicamente vincolante ed efficace nei confronti di terzi se:
2
3
4
a.
è stata impartita prima che fosse ordinata la misura ed è divenuta irrevocabile secondo le regole dell'infrastruttura del mercato finanziario; o
b.
è stata eseguita il giorno operativo, definito secondo le regole dell'infrastruttura del mercato finanziario, durante il quale la misura è stata ordinata, sempre che l'infrastruttura del mercato finanziario fornisca la prova che non aveva o non doveva avere conoscenza della misura ordinata.
Il capoverso 2 si applica se: a.
l'infrastruttura del mercato finanziario è autorizzata in Svizzera;
b.
l'infrastruttura estera del mercato finanziario è riconosciuta o sorvegliata in Svizzera e accorda ai partecipanti svizzeri l'accesso diretto alla propria istituzione; o
c.
il contratto di partecipazione è retto dal diritto svizzero.
Il capoverso 2 si applica per analogia: a.
alle infrastrutture del mercato finanziario di cui all'articolo 4 capoverso 3;
b.
ai sistemi di pagamento gestiti dalle banche.
Art. 90
Prevalenza degli accordi in caso di insolvenza di un partecipante
Le misure applicabili in caso di insolvenza disposte nei confronti di un partecipante a una controparte centrale non pregiudicano gli accordi conclusi in precedenza tra la controparte centrale e il partecipante e riguardanti:
1
15
RS 952.0
4045
L sull'infrastruttura finanziaria
a.
la compensazione di crediti, compresi il metodo concordato e la determinazione del valore;
b.
la realizzazione mediante trattative private di garanzie sotto forma di valori mobiliari o di altri strumenti finanziari, il cui valore è oggettivamente determinabile;
c.
il trasferimento di crediti e obbligazioni, nonché di garanzie sotto forma di valori mobiliari o di altri strumenti finanziari, il cui valore è oggettivamente determinabile.
Le pretese del partecipante sussistenti dopo la compensazione o la realizzazione ad opera della controparte centrale secondo il capoverso 1 lettera a o b sono scorporate a favore dei clienti del partecipante e dei suoi partecipanti indiretti.
2
Sono fatte salve le prescrizioni divergenti nel quadro del differimento della disdetta di contratti da parte della FINMA.
3
Art. 91
Prevalenza degli accordi in caso di insolvenza di un partecipante indiretto
Le misure di insolvenza nei confronti di un partecipante indiretto a una controparte centrale non pregiudicano gli accordi ai sensi dell'articolo 90 capoverso 1 lettere ac conclusi in precedenza tra il partecipante e il partecipante indiretto.
1
Le pretese del partecipante indiretto sussistenti dopo la compensazione o la realizzazione ad opera del partecipante secondo l'articolo 90 capoverso 1 lettera a e b sono scorporate a favore dei clienti del partecipante indiretto e dei suoi partecipanti indiretti.
2
I capoversi 1 e 2 si applicano anche alle misure in caso di insolvenza disposte nei confronti del partecipante indiretto di un altro partecipante indiretto.
3
Sono fatte salve le prescrizioni divergenti nel quadro del differimento della disdetta di contratti da parte della FINMA.
4
Art. 92
Differimento della disdetta di contratti
Se differisce la disdetta di contratti e l'esercizio del diritto di disdetta, la FINMA prende in considerazione le ripercussioni sui mercati finanziari, nonché la gestione sicura e ordinata dell'infrastruttura del mercato finanziario interessata, dei suoi partecipanti e di altre infrastrutture del mercato finanziario ad essa collegate.
4046
L sull'infrastruttura finanziaria
Titolo 3: Comportamento sul mercato Capitolo 1: Commercio di derivati Sezione 1: Disposizioni generali Art. 93
Campo di applicazione
Il presente capitolo si applica, fatte salve le disposizioni seguenti, alle controparti finanziarie e non finanziarie che hanno la loro sede in Svizzera.
1
2
Per controparti finanziarie s'intendono: a.
le banche ai sensi dell'articolo 1 capoverso 1 della legge dell'8 novembre 193416 sulle banche;
b.
i commercianti di valori mobiliari ai sensi dell'articolo 2 lettera d della legge del 24 marzo 199517 sulle borse;
c.
le imprese di assicurazione e riassicurazione ai sensi dell'articolo 2 capoverso 1 lettera a della legge del 17 dicembre 200418 sulla sorveglianza degli assicuratori;
d.
le società madri di un gruppo finanziario o assicurativo o di un conglomerato finanziario o assicurativo;
e.
le direzioni dei fondi e i gestori patrimoniali di investimenti collettivi di capitale di cui all'articolo 13 capoverso 2 lettere a ed f della legge del 23 giugno 200619 sugli investimenti collettivi;
f.
gli investimenti collettivi di capitale ai sensi della legge del 23 giugno 2006 sugli investimenti collettivi;
g.
gli istituti di previdenza e le fondazioni d'investimento di cui agli articoli 4853k della legge federale del 25 giugno 198220 sulla previdenza professionale per la vecchiaia, i superstiti e l'invalidità.
3 Per controparti non finanziarie s'intendono le imprese che non sono controparti finanziarie.
Le seguenti istituzioni sottostanno al solo obbligo di comunicazione di cui all'articolo 104:
4
16 17 18 19 20
a.
le banche multilaterali di sviluppo;
b.
le organizzazioni, compresi gli istituti di assicurazione sociale, in quanto appartengano alla Confederazione, ai Cantoni o ai Comuni oppure di cui rispondono la Confederazione, il pertinente Cantone o il pertinente Comune e in quanto non si tratti di una controparte finanziaria.
RS 952.0 RS 954.1 RS 961.01 RS 951.31 RS 831.40
4047
L sull'infrastruttura finanziaria
Il Consiglio federale può assoggettare alle disposizioni del presente capitolo le succursali svizzere di partecipanti esteri al mercato finanziario, se esse non sottostanno a una regolamentazione equivalente.
5
Art. 94 1
Eccezioni
Il presente capitolo non si applica: a.
alla Confederazione, ai Cantoni e ai Comuni;
b.
alla BNS;
c.
alla Banca dei regolamenti internazionali.
Per motivi di proporzionalità e tenendo conto degli standard internazionali riconosciuti, il Consiglio federale può escludere integralmente o parzialmente dal campo di applicazione del presente capitolo altre istituzioni pubbliche o partecipanti al mercato finanziario.
2
3
Non si considerano derivati ai sensi del presente capitolo: a.
i prodotti strutturati quali i prodotti a capitale garantito o a rendimento massimo e i certificati;
b.
il prestito di valori mobiliari («securities lending and borrowing»);
c.
le operazioni in derivati su merci che: 1. devono essere regolate mediante la consegna fisica delle merci, 2. una parte non ha la facoltà di compensare in contanti, e 3. non sono negoziate in una sede di negoziazione o in un sistema organizzato di negoziazione.
Il Consiglio federale può eccettuare i derivati dalle disposizioni del presente capitolo se ciò è conforme a standard internazionali riconosciuti.
4
Art. 95
Adempimento di obblighi secondo il diritto estero
Gli obblighi del presente capitolo sono altresì considerati adempiuti se: a.
sono adempiuti secondo un diritto estero riconosciuto equivalente dalla FINMA; e
b.
l'infrastruttura del mercato finanziario estera impiegata per l'esecuzione dell'operazione è stata riconosciuta dalla FINMA.
Art. 96
Flusso di informazioni all'interno del gruppo
Le controparti possono scambiare con le società del loro gruppo e le loro succursali all'estero tutti i dati necessari all'adempimento diretto degli obblighi di cui al presente capitolo.
4048
L sull'infrastruttura finanziaria
Sezione 2: Compensazione per il tramite di una controparte centrale Art. 97
Obbligo di compensazione
Le controparti devono compensare per il tramite di una controparte centrale autorizzata o riconosciuta dalla FINMA tutte le operazioni in derivati ai sensi dell'articolo 101 non trattate per il tramite di una sede di negoziazione (operazioni in derivati OTC).
1
Tale obbligo non si applica alle operazioni con piccole controparti o alle operazioni che tali controparti effettuano tra di loro.
2
In assenza di indicazioni contrarie, una controparte può presupporre l'esattezza della dichiarazione della sua controparte circa le caratteristiche della stessa.
3
A complemento dell'obbligo di cui all'articolo 112, il Consiglio federale può disporre che tutte le operazioni in derivati effettuate presso una sede di negoziazione o un sistema organizzato di negoziazione siano compensate per il tramite di una controparte centrale autorizzata o riconosciuta dalla FINMA.
4
La FINMA può consentire in casi specifici la compensazione per il tramite di una controparte centrale non riconosciuta, sempre che ciò non pregiudichi le finalità di tutela della presente legge.
5
Art. 98
Piccole controparti non finanziarie
Una controparte non finanziaria è considerata piccola se tutte le medie mobili delle sue posizioni lorde calcolate su 30 giorni lavorativi nelle operazioni determinanti in derivati OTC in corso si situano al di sotto del valore soglia.
1
Se la media di una posizione lorda calcolata secondo il capoverso 1 di una piccola controparte non finanziaria esistente supera il valore soglia determinante, tale controparte non è più considerata piccola dopo quattro mesi dal momento del superamento.
2
Le operazioni in derivati volte a ridurre i rischi non sono prese in considerazione per il calcolo della media di una posizione lorda se sono direttamente correlate all'attività aziendale oppure alla gestione del patrimonio o della liquidità della controparte o del gruppo.
3
Art. 99
Piccole controparti finanziarie
Una controparte finanziaria è considerata piccola se la media mobile della sua posizione lorda calcolata su 30 giorni lavorativi di tutte le operazioni in derivati OTC in corso si situa al di sotto del valore soglia.
1
Se la media della posizione lorda di cui al capoverso 1 di una piccola controparte finanziaria esistente supera il valore soglia, tale controparte non è più considerata piccola dopo quattro mesi dal momento del superamento.
2
4049
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 100
Valori soglia
Alle medie delle posizioni lorde nelle operazioni in derivati OTC in corso delle controparti non finanziarie si applicano valori soglia per categorie di derivati.
1
Alla media della posizione lorda in tutte le operazioni in derivati OTC in corso delle controparti finanziarie si applica un unico valore soglia.
2
3 Se la controparte fa parte di un gruppo integralmente consolidato, nel calcolo delle medie delle posizioni lorde sono integrate anche tutte le altre operazioni infragruppo in derivati OTC, concluse da essa o da altre controparti.
4
Il Consiglio federale stabilisce: a.
per le controparti non finanziarie, le modalità di calcolo e l'entità dei valori soglia per le singole categorie di derivati;
b.
quali operazioni in derivati delle controparti non finanziarie non devono essere prese in considerazione nel calcolo dei valori soglia;
c.
il valore soglia per le controparti finanziarie.
Art. 101
Derivati considerati
La FINMA stabilisce quali derivati devono essere compensati per il tramite di una controparte centrale. A tal fine prende in considerazione:
1
a.
il loro grado di standardizzazione legale e operativa;
b.
la loro liquidità;
c.
i volumi delle loro transazioni;
d.
la disponibilità di informazioni sulla formazione dei prezzi nella rispettiva categoria;
e.
il rischio di controparte a essi connesso.
La FINMA tiene conto degli standard internazionali riconosciuti e dell'evoluzione del diritto estero. Può scaglionare nel tempo l'introduzione dell'obbligo di compensazione per specifiche categorie di derivati.
2
3
Non sottostanno all'obbligo di compensazione: a.
i derivati che non possono essere compensati da una controparte centrale autorizzata o riconosciuta;
b.
gli swap su valute e i contratti in cambi a termine, nella misura in cui sono regolati secondo il principio pagamento contro pagamento («payment versus payment»).
Art. 102
Operazioni transfrontaliere
L'obbligo della compensazione per il tramite di una controparte centrale sussiste anche quando la controparte estera della controparte svizzera soggetta all'obbligo di compensazione sarebbe soggetta a tale obbligo se avesse la sua sede in Svizzera.
4050
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 103
Operazioni infragruppo
Le operazioni in derivati non devono essere compensate per il tramite di una controparte centrale se: a.
entrambe le controparti sono integralmente incluse nella medesima area di consolidamento;
b.
entrambe le controparti sono assoggettate ad adeguate procedure centralizzate di valutazione, misurazione e controllo dei rischi;
c.
le operazioni effettuate non sono volte a eludere l'obbligo di compensazione.
Sezione 3: Comunicazione a un repertorio di dati sulle negoziazioni Art. 104
Obbligo di comunicazione
Le operazioni in derivati devono essere comunicate a un repertorio di dati sulle negoziazioni autorizzato o riconosciuto dalla FINMA.
1
2
Sono tenute alla comunicazione: a.
nel caso di operazioni tra una controparte finanziaria e una controparte non finanziaria: la controparte finanziaria;
b.
nel caso di operazioni tra due controparti finanziarie: 1. la controparte finanziaria che non è piccola ai sensi dell'articolo 99, 2. la controparte alienante nel caso di un'operazione tra due piccole controparti finanziarie o tra due controparti finanziarie non piccole;
c.
la controparte con sede in Svizzera, se la controparte estera non effettua la comunicazione.
Nel caso di un'operazione tra controparti non finanziarie, il capoverso 2 lettere b e c si applica per analogia. Le operazioni tra piccole controparti non finanziarie non devono essere comunicate.
3
In caso di compensazione centrale la comunicazione è effettuata dalla controparte centrale. Se una controparte centrale estera riconosciuta non procede alle comunicazioni, l'obbligo di comunicazione incombe alle controparti.
4
5
Per effettuare la comunicazione si può ricorrere a terzi.
In assenza di un repertorio di dati sulle negoziazioni, il Consiglio federale designa il servizio al quale deve essere effettuata la comunicazione.
6
Art. 105
Momento e contenuto della comunicazione
La comunicazione deve essere effettuata al più tardi il giorno lavorativo successivo alla conclusione, alla modifica o alla cessazione dell'operazione in derivati.
1
2
Per ciascuna operazione occorre almeno comunicare: a.
le identità delle controparti, in particolare le loro ditta e sede;
4051
L sull'infrastruttura finanziaria
b.
il genere;
c.
la scadenza;
d.
il valore nominale;
e.
il prezzo;
f.
la data di regolamento;
g.
la valuta.
Il Consiglio federale può prevedere la comunicazione di ulteriori indicazioni e ne disciplina il formato.
3
La comunicazione a un repertorio estero di dati sulle negoziazioni riconosciuto può contenere indicazioni più estese. Qualora si tratti di dati personali, va ottenuto il consenso della persona interessata.
4
Art. 106
Conservazione dei documenti giustificativi
Le controparti devono conservare i documenti giustificativi delle loro operazioni in derivati conformemente alle disposizioni dell'articolo 958f CO21.
Sezione 4: Riduzione dei rischi Art. 107
Obblighi
Per le operazioni in derivati OTC che non devono essere compensate per il tramite di una controparte centrale autorizzata o riconosciuta dalla FINMA vanno osservati gli obblighi della presente sezione.
1
2
Tali obblighi non si applicano: a.
alle operazioni in derivati effettuate con controparti di cui agli articoli 93 capoverso 4 e 94 capoverso 1;
b.
agli swap su valute e ai contratti in cambi a termine;
c.
alle operazioni in derivati compensate volontariamente per il tramite di una controparte centrale autorizzata o riconosciuta dalla FINMA.
Per motivi di proporzionalità e tenendo conto degli standard internazionali riconosciuti, il Consiglio federale può esentare integralmente o parzialmente da tali obblighi altre operazioni.
3
Art. 108
Riduzione del rischio operativo e del rischio di controparte
Le controparti rilevano, osservano e riducono il rischio operativo e il rischio di controparte risultanti da operazioni in derivati di cui all'articolo 107 capoverso 1.
Esse devono in particolare:
21
RS 220
4052
L sull'infrastruttura finanziaria
a.
confermare tempestivamente le condizioni contrattuali delle operazioni in derivati;
b.
disporre di procedure di riconciliazione reciproca dei portafogli e di gestione dei rischi associati, a meno che la controparte non sia una piccola controparte non finanziaria;
c.
disporre di procedure per l'individuazione rapida e la risoluzione di controversie tra le parti;
d.
effettuare regolarmente, ma almeno due volte all'anno, una compressione del portafoglio, sempre che tale compressione sia idonea a ridurre il loro rischio di controparte e che abbiano in corso 500 o più operazioni in derivati OTC non oggetto di compensazione centrale.
Art. 109
Valutazione delle operazioni in corso
Le controparti devono valutare quotidianamente i derivati in base ai loro prezzi correnti.
1
2
Tale obbligo non si applica alle operazioni con piccole controparti.
Laddove le condizioni di mercato impediscano la valutazione a prezzi correnti di mercato, si ricorre a una valutazione in base a un modello. I modelli di valutazione devono essere idonei e riconosciuti dalla prassi.
3
4
Le controparti non finanziarie possono ricorrere a terzi per la valutazione.
Art. 110
Scambio di garanzie
Le controparti, ad eccezione delle piccole controparti non finanziarie, devono scambiarsi garanzie adeguate.
1
Le controparti devono essere in grado di separare adeguatamente le garanzie dai loro valori patrimoniali.
2
Gli accordi di realizzazione mediante trattative private di garanzie scambiate secondo il capoverso 1 il cui valore è oggettivamente determinabile sussistono anche in caso di esecuzione forzata e di misure applicabili in caso di insolvenza nei confronti del prestatore della garanzia.
3
Il Consiglio federale stabilisce i requisiti che deve soddisfare lo scambio di garanzie.
4
Art. 111
Operazioni infragruppo
Non occorre scambiare garanzie se: a.
entrambe le controparti sono integralmente incluse nella medesima area di consolidamento;
b.
entrambe le controparti sono assoggettate ad adeguate procedure centralizzate di valutazione, misurazione e controllo dei rischi;
4053
L sull'infrastruttura finanziaria
c.
non sussistono ostacoli giuridici o di fatto al trasferimento senza indugio di fondi propri o al rimborso di obbligazioni; e
d.
le operazioni effettuate non sono volte a eludere l'obbligo di scambio di garanzie.
Sezione 5: Commercio presso sedi di negoziazione e sistemi organizzati di negoziazione Art. 112 1
Obbligo
Le controparti devono negoziare tutti i derivati di cui all'articolo 113: a.
presso una sede di negoziazione autorizzata o riconosciuta dalla FINMA; o
b.
attraverso un gestore di un sistema organizzato di negoziazione autorizzato o riconosciuto dalla FINMA.
Tale obbligo non si applica alle operazioni con piccole controparti o alle operazioni che tali controparti effettuano tra di loro.
2
Art. 113
Derivati considerati
La FINMA stabilisce quali derivati devono essere negoziati presso una sede di negoziazione o un sistema di negoziazione secondo l'articolo 112 capoverso 1. A tal fine prende in considerazione:
1
a.
il loro grado di standardizzazione legale e operativa;
b.
la loro liquidità;
c.
i volumi delle loro transazioni;
d.
la disponibilità di informazioni sulla formazione dei prezzi nella rispettiva categoria;
e.
il rischio di controparte a essi connesso.
La FINMA tiene conto degli standard internazionali riconosciuti e dell'evoluzione del diritto estero. Può scaglionare nel tempo l'introduzione dell'obbligo di negoziare presso una sede di negoziazione o un sistema di negoziazione per specifiche categorie di derivati.
2
3
Non sottostanno all'obbligo di negoziazione secondo l'articolo 112: a.
i derivati che non sono ammessi alla negoziazione presso nessuna corrispondente sede di negoziazione o presso nessun corrispondente sistema di negoziazione;
b.
gli swap su valute e i contratti in cambi a termine, nella misura in cui sono regolati secondo il principio pagamento contro pagamento («payment versus payment»).
4054
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 114
Operazioni transfrontaliere
L'obbligo di negoziazione di cui all'articolo 112 sussiste anche quando la controparte estera della controparte svizzera soggetta all'obbligo di negoziazione sarebbe soggetta a tale obbligo se avesse la sua sede in Svizzera.
Art. 115
Operazioni infragruppo
L'obbligo di cui all'articolo 112 non sussiste se: a.
entrambe le controparti sono integralmente incluse nella medesima area di consolidamento;
b.
entrambe le controparti sono assoggettate ad adeguate procedure centralizzate di valutazione, misurazione e controllo dei rischi; e
c.
le negoziazioni non sono volte a eludere tale obbligo.
Sezione 6: Verifica Art. 116
Competenze
Gli uffici di revisione di cui agli articoli 727 e 727a CO22 verificano, nel quadro della loro revisione, l'osservanza delle disposizioni del presente capitolo da parte delle controparti.
1
2
La verifica degli assoggettati è retta dalle leggi sui mercati finanziari.
Sono fatte salve disposizioni derogatorie concernenti la vigilanza e l'alta vigilanza sulla previdenza professionale per la vecchiaia, i superstiti e l'invalidità.
3
Art. 117 1
Rendiconto e avviso
Le società di audit rendono conto alla FINMA.
In presenza di infrazioni agli obblighi del presente capitolo si applicano gli obblighi di avviso di cui all'articolo 728c capoversi 1 e 2 CO23.
2
Se, nonostante l'avviso da parte dell'ufficio di revisione, l'impresa non adotta misure adeguate, l'ufficio di revisione segnala le infrazioni al Dipartimento federale delle finanze.
3
Capitolo 2: Limiti di posizione per i derivati su merci Art. 118
Limiti di posizione
Il Consiglio federale può prevedere limiti per le posizioni nette in derivati su merci detenute da una persona, in quanto sia necessario ad assicurare condizioni ordinate
1
22 23
RS 220 RS 220
4055
L sull'infrastruttura finanziaria
di formazione dei prezzi e di regolamento nonché a produrre una convergenza tra i prezzi sul mercato dei derivati e quelli sul mercato sottostante. Nel fare ciò tiene conto degli standard internazionali riconosciuti e dell'evoluzione del diritto estero.
2
3
Il Consiglio federale stabilisce per i limiti di posizione: a.
la determinazione delle posizioni nette;
b.
le eccezioni previste per le posizioni detenute per una controparte non finanziaria e destinate a ridurre il rischio direttamente correlato alla sua attività oppure alla gestione della liquidità o del patrimonio;
c.
gli obblighi di comunicazione necessari ad assicurare la trasparenza della negoziazione dei derivati su merci.
La FINMA determina i limiti di posizione per i singoli derivati su merci.
Art. 119
Sorveglianza
Per assicurare il rispetto dei limiti, la sede di negoziazione sorveglia le posizioni aperte. Può esigere da ciascun partecipante che:
1
a.
le conceda l'accesso a tutte le informazioni necessarie all'applicazione dei limiti;
b.
chiuda o ridimensioni le posizioni i cui limiti sono stati superati.
Il capoverso 1 si applica per analogia ai gestori di sistemi organizzati di negoziazione e ai loro clienti.
2
Capitolo 3: Pubblicità delle partecipazioni Art. 120
Obbligo di comunicazione
Chiunque acquista o aliena, direttamente, indirettamente o d'intesa con terzi, azioni o diritti di acquisto o alienazione concernenti azioni di una società che ha sede in Svizzera e i cui titoli di partecipazione sono interamente o parzialmente quotati in Svizzera, o di una società che ha sede all'estero e i cui titoli di partecipazione sono interamente o parzialmente quotati principalmente in Svizzera, ottenendo in tal modo una partecipazione che supera, raggiunge o scende al di sotto dei valori soglia del 3, 5, 10, 15, 20, 25, 33, 50 o 66 per cento dei diritti di voto, esercitabili o no, deve informarne la società e le borse presso le quali i titoli di partecipazione sono quotati.
1
Non sottostanno a tale obbligo di comunicazione gli intermediari finanziari che acquistano o alienano azioni oppure diritti di acquisto o alienazione per conto di terzi.
2
Sottostà inoltre all'obbligo di comunicazione chiunque può esercitare liberamente i diritti di voto conferiti dai titoli di partecipazione di cui al capoverso 1.
3
4
Sono equiparati all'acquisto o all'alienazione:
4056
L sull'infrastruttura finanziaria
a.
la prima quotazione di titoli di partecipazione;
b.
la conversione in azioni di buoni di partecipazione o di godimento;
c.
l'esercizio dei diritti di conversione o di acquisto;
d.
la modifica del capitale sociale; e
e.
l'esercizio di diritti di alienazione.
È considerata acquisto indiretto segnatamente anche ogni circostanza che permette di conseguire il diritto di voto connesso ai titoli di partecipazione. È eccettuato il rilascio di procure esclusivamente per la rappresentanza a un'assemblea generale.
5
Art. 121
Obbligo di comunicazione per i gruppi organizzati
I gruppi organizzati su base contrattuale o in altro modo devono adempiere l'obbligo di comunicazione di cui all'articolo 120 in qualità di gruppo e devono indicare: a.
la partecipazione globale del gruppo;
b.
l'identità dei singoli membri:
c.
il tipo di convenzione;
d.
i rappresentanti del gruppo.
Art. 122
Segnalazione alla FINMA
Se hanno motivo di ritenere che un azionista non ha ottemperato al suo obbligo di comunicazione, la società o le borse lo segnalano alla FINMA.
Art. 123 1
Competenze della FINMA
La FINMA emana disposizioni: a.
sulla portata dell'obbligo di comunicazione;
b.
sul trattamento dei diritti di acquisto e di alienazione;
c.
sul calcolo dei diritti di voto;
d.
sul termine entro il quale deve essere adempiuto l'obbligo di comunicazione;
e.
sul termine entro il quale una società deve pubblicare i cambiamenti intervenuti nei rapporti di proprietà secondo l'articolo 120.
La FINMA può, per motivi importanti, prevedere deroghe o agevolazioni all'obbligo di comunicazione o di pubblicazione, in particolare per operazioni:
2
a.
a breve scadenza;
b.
in relazione alle quali non vi è alcuna intenzione di esercitare il diritto di voto; o
c.
vincolate a condizioni.
Chiunque intende acquistare valori mobiliari può richiedere dalla FINMA una decisione sull'esistenza o l'assenza di un obbligo di pubblicità.
3
4057
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 124
Obbligo di informazione della società
La società deve pubblicare le informazioni ricevute relative alle modificazioni dei diritti di voto.
Capitolo 4: Offerte pubbliche di acquisto Art. 125
Campo d'applicazione
Le disposizioni del presente capitolo nonché l'articolo 163 si applicano alle offerte pubbliche di acquisto di titoli di partecipazione di società (società bersaglio):
1
a.
con sede in Svizzera i cui titoli di partecipazione sono almeno in parte quotati in una borsa in Svizzera;
b.
con sede all'estero i cui titoli di partecipazione sono almeno in parte quotati principalmente in una borsa in Svizzera.
Se il diritto svizzero e il diritto estero si applicano simultaneamente a un'offerta pubblica di acquisto, si può rinunciare ad applicare le disposizioni del diritto svizzero se:
2
a.
l'applicazione del diritto svizzero entrerebbe in conflitto con il diritto estero; e
b.
il diritto estero garantisce una protezione degli investitori equivalente a quella garantita dal diritto svizzero.
Prima della quotazione dei loro titoli di partecipazione secondo il capoverso 1, le società possono stabilire nel loro statuto che l'assuntore non è obbligato a presentare un'offerta pubblica d'acquisto secondo gli articoli 135 e 163.
3
4 Una società può introdurre in qualsiasi momento nel proprio statuto una disposizione ai sensi del capoverso 3, purché questo non costituisca nei confronti degli azionisti un pregiudizio ai sensi dell'articolo 706 CO24.
Art. 126
Commissione delle offerte pubbliche di acquisto
Previa consultazione delle borse, la FINMA istituisce una Commissione delle offerte pubbliche di acquisto (Commissione). Tale Commissione è composta di rappresentanti specializzati dei commercianti di valori mobiliari, delle società quotate e degli investitori. L'organizzazione e la procedura della Commissione devono essere sottoposte all'approvazione della FINMA.
1
Le disposizioni emanate dalla Commissione secondo la presente legge necessitano dell'approvazione della FINMA.
2
La Commissione verifica di volta in volta l'osservanza delle disposizioni applicabili alle offerte pubbliche di acquisto (OPA).
3
24
RS 220
4058
L sull'infrastruttura finanziaria
La Commissione rende conto della propria attività alla FINMA almeno una volta all'anno.
4
La Commissione può riscuotere dalle parti emolumenti nelle procedure in materia di offerte pubbliche di acquisto. Il Consiglio federale determina gli emolumenti. A tal fine prende in considerazione il valore delle transazioni e il grado di difficoltà della procedura.
5
6
Le borse assumono i costi non coperti dagli emolumenti.
Art. 127
Obblighi dell'offerente
L'offerente deve pubblicare l'offerta in un prospetto che deve contenere informazioni veritiere e complete.
1
Deve trattare in modo paritario i detentori di titoli di partecipazione della medesima categoria.
2
Gli obblighi dell'offerente si estendono a tutte le persone che agiscono d'intesa con lui.
3
Art. 128
Verifica dell'offerta
Prima della pubblicazione, l'offerente deve sottoporre l'offerta alla verifica di una società di audit abilitata dall'Autorità federale di sorveglianza dei revisori conformemente all'articolo 9a capoverso 1 LSR25 oppure alla verifica di un commerciante di valori mobiliari.
1
L'organo di verifica controlla se l'offerta è conforme alla legge e alle disposizioni di esecuzione.
2
Art. 129
Diritto di recesso del venditore
Il venditore può recedere da un contratto o annullare un contratto già concluso se esso è stato concluso o effettuato sulla base di un'offerta vietata.
Art. 130
Pubblicazione dell'esito dell'offerta e proroga del termine
L'offerente deve pubblicare l'esito dell'offerta pubblica di acquisto allo scadere del termine dell'offerta.
1
Se le condizioni dell'offerta sono adempiute, l'offerente deve prorogarne il termine per i detentori di azioni e altri titoli di partecipazione che non l'hanno ancora accettata.
2
25
RS 221.302
4059
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 131
Disposizioni supplementari
La Commissione emana disposizioni supplementari riguardanti: a.
l'annuncio di un'offerta prima della sua pubblicazione;
b.
il contenuto e la pubblicazione del prospetto dell'offerta, come pure le condizioni alle quali quest'ultima può essere subordinata;
c.
le norme di lealtà in materia di OPA;
d.
la verifica dell'offerta da parte di una società di audit abilitata dall'Autorità federale di sorveglianza dei revisori conformemente all'articolo 9a capoverso 1 LSR26 oppure da parte di un commerciante di valori mobiliari;
e.
il termine dell'offerta e la sua proroga, le condizioni di revoca e di modificazione dell'offerta nonché il termine di recesso del venditore;
f.
le operazioni effettuate d'intesa con terzi;
g.
la sua procedura.
Art. 132
Obblighi delle società bersaglio
Il consiglio di amministrazione della società bersaglio (art. 125 cpv. 1) presenta ai detentori di titoli di partecipazione un rapporto nel quale prende posizione sull'offerta. Le informazioni contenute nel rapporto devono essere veritiere e complete. Il consiglio di amministrazione della società bersaglio pubblica il rapporto.
1
Dal momento della pubblicazione dell'offerta a quello della pubblicazione del suo esito il consiglio di amministrazione non può compiere negozi giuridici che modificherebbero in modo rilevante lo stato dell'attivo o del passivo della società. Le decisioni dell'assemblea generale non sottostanno a questa limitazione e possono essere eseguite indipendentemente dal fatto che siano state emanate prima o dopo la pubblicazione dell'offerta.
2
3
La Commissione emana disposizioni: a.
sul rapporto del consiglio di amministrazione della società bersaglio;
b.
sui provvedimenti intesi a prevenire o impedire in modo illecito la riuscita dell'offerta.
Art. 133
Offerte concorrenti
In caso di offerte concorrenti i portatori di titoli di partecipazione della società bersaglio devono poter scegliere liberamente l'offerta.
1
La Commissione emana disposizioni sulle offerte concorrenti e sui loro effetti sulla prima offerta.
2
26
RS 221.302
4060
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 134
Obbligo di comunicazione
Dal momento della pubblicazione dell'offerta sino alla scadenza del termine dell'offerta, l'offerente o le persone che direttamente, indirettamente o d'intesa con terzi detengono una partecipazione di almeno il 3 per cento dei diritti di voto, esercitabili o no, della società bersaglio oppure di un'altra società i cui titoli di partecipazione sono offerti in permuta devono comunicare alla Commissione e alle borse presso cui i titoli sono quotati ogni acquisto o vendita di titoli di partecipazione di detta società.
1
Un gruppo organizzato su base contrattuale o in altro modo sottostà all'obbligo di comunicazione solo in qualità di gruppo.
2
3 La Commissione può assoggettare al medesimo obbligo le persone che, dal momento della pubblicazione dell'offerta sino alla scadenza del termine dell'offerta, acquistano o vendono direttamente, indirettamente o d'intesa con terzi una determinata percentuale di titoli di partecipazione della società bersaglio o di un'altra società i cui titoli di partecipazione sono offerti in permuta.
4 Se hanno motivo di ritenere che un portatore di titoli di partecipazione non ha ottemperato al suo obbligo di comunicazione, la società o le borse ne informano la Commissione.
La Commissione emana disposizioni sulla portata, la forma e il termine di comunicazione, come pure sulla percentuale determinante per l'applicazione del capoverso 3.
5
Art. 135
Obbligo di presentare un'offerta
Chiunque acquista direttamente, indirettamente o d'intesa con terzi titoli di partecipazione che sommati con quelli che già detiene superano il valore soglia del 33 per cento dei diritti di voto, esercitabili o meno, di una società bersaglio deve presentare un'offerta relativa a tutti i titoli di partecipazione di questa società quotati in borsa. Nel loro statuto le società bersaglio possono aumentare questo limite sino al 49 per cento dei diritti di voto.
1
2
Il prezzo dell'offerta deve essere almeno pari al più elevato degli importi seguenti: a.
il corso in borsa;
b.
il prezzo più elevato che negli ultimi dodici mesi l'offerente ha pagato per titoli di partecipazione della società bersaglio.
Se la società ha emesso più categorie di titoli di partecipazione, il rapporto tra i prezzi offerti per queste diverse categorie deve essere adeguato.
3
La FINMA emana disposizioni sull'obbligo di presentare un'offerta. La Commissione ha diritto di proposta.
4
Se sussistono sufficienti indizi per ritenere che una persona non abbia ottemperato all'obbligo di presentare un'offerta, la Commissione può, finché la situazione non sia chiarita e, se del caso, finché tale obbligo non sia adempiuto:
5
4061
L sull'infrastruttura finanziaria
a.
sospendere il diritto di voto di tale persona e i diritti che ne derivano; e
b.
vietare a questa persona di acquistare direttamente, indirettamente o d'intesa con terzi altre azioni o diritti di acquisto o alienazione concernenti azioni della società bersaglio.
Art. 136
Deroghe all'obbligo di presentare un'offerta
In casi motivati, la Commissione può concedere deroghe all'obbligo di presentare un'offerta, segnatamente:
1
a.
quando i diritti di voto sono trasferiti all'interno di un gruppo organizzato su base contrattuale o in altro modo. In questo caso il gruppo sottostà all'obbligo di presentare un'offerta solo in qualità di gruppo;
b.
se il superamento del limite risulta da una diminuzione del numero totale dei diritti di voto della società;
c.
se il limite è superato solo temporaneamente;
d.
in caso di acquisizione gratuita o di esercizio di un diritto di sottoscrizione preferenziale in seguito ad un aumento del capitale;
e.
se i titoli di partecipazione sono acquistati in vista di un risanamento.
L'obbligo di presentare un'offerta è caduco se i diritti di voto sono stati acquisiti per donazione, successione, divisione ereditaria, regime matrimoniale o esecuzione forzata.
2
Art. 137
Annullamento dei titoli di partecipazione restanti
Se, alla scadenza del termine dell'offerta dispone di oltre il 98 per cento dei diritti di voto della società bersaglio, l'offerente può chiedere al giudice entro un termine di tre mesi di annullare i titoli di partecipazione restanti. A tale scopo l'offerente deve intentare azione contro la società. Gli altri azionisti possono intervenire nella procedura.
1
La società procede a una nuova emissione di questi titoli e li consegna all'offerente dietro versamento del prezzo dell'offerta o l'esecuzione dell'offerta di permuta a favore dei proprietari dei titoli di partecipazione annullati.
2
Art. 138
Compiti della Commissione
La Commissione emana le decisioni necessarie all'esecuzione delle disposizioni del presente capitolo e delle sue disposizioni di esecuzione e sorveglia l'osservanza delle prescrizioni legali e regolamentari. Essa può pubblicare le sue decisioni.
1
Le persone e le società soggette all'obbligo di comunicazione di cui all'articolo 134, nonché le persone e le società che possono assumere la qualità di parti secondo l'articolo 139 capoversi 2 e 3 devono fornire alla Commissione tutte le informazioni e i documenti necessari all'adempimento dei suoi compiti.
2
4062
L sull'infrastruttura finanziaria
Se ha notizia di infrazioni alle disposizioni del presente capitolo o di altre irregolarità, la Commissione provvede al ripristino della situazione conforme legale e alla soppressione delle irregolarità.
3
Se ha notizia di crimini e delitti di diritto comune, nonché di infrazioni alla presente legge, la Commissione ne informa immediatamente le competenti autorità di perseguimento penale.
4
Art. 139
Procedura dinanzi alla Commissione
Fatte salve le seguenti eccezioni, alla procedura della Commissione si applicano le disposizioni della legge federale del 20 dicembre 196827 sulla procedura amministrativa.
1
2
Nelle procedure concernenti le OPA hanno qualità di parte: a.
l'offerente;
b.
le persone che operano d'intesa con l'offerente; e
c.
la società bersaglio.
Gli azionisti che detengono almeno il tre per cento dei diritti di voto, esercitabili o no, della società bersaglio hanno parimenti qualità di parte se lo richiedono alla Commissione.
3
Alle procedure in materia di OPA non si applicano le disposizioni legali sulla sospensione dei termini.
4
La presentazione di atti giuridici mediante telefax o per via elettronica è ammessa nella corrispondenza con la Commissione e riconosciuta ai fini dell'osservanza dei termini.
5
Art. 140
Procedura di ricorso alla FINMA
Le decisioni della Commissione possono essere impugnate entro il termine di cinque giorni di borsa dinanzi alla FINMA.
1
L'impugnazione deve essere effettuata per scritto alla FINMA e deve essere motivata. In tale caso la Commissione trasmette i suoi atti alla FINMA.
2
L'articolo 139 capoversi 1, 4 e 5 si applica alla procedura di ricorso dinanzi alla FINMA.
3
Art. 141
Procedura di ricorso al Tribunale amministrativo federale
Le decisioni della FINMA in materia di OPA possono essere impugnate con ricorso al Tribunale amministrativo federale conformemente alla legge del 17 giugno 200528 sul Tribunale amministrativo federale.
1
Il ricorso deve essere presentato entro un termine di dieci giorni dalla notifica della decisione. Il ricorso non ha effetto sospensivo.
2
27 28
RS 172.021 RS 173.32
4063
L sull'infrastruttura finanziaria
Alle procedure in materia di OPA dinanzi al Tribunale amministrativo federale non si applicano le disposizioni legali sulla sospensione dei termini.
3
Capitolo 5: Sfruttamento di informazioni privilegiate e manipolazione del mercato Art. 142
Sfruttamento di informazioni privilegiate
Agisce in maniera illecita chiunque, detenendo un'informazione privilegiata di cui sa o deve sapere che si tratta di un'informazione privilegiata oppure una raccomandazione di cui sa o deve sapere che si fonda su un'informazione privilegiata: 1
a.
la sfrutta per acquistare o alienare valori mobiliari ammessi al commercio presso una sede di negoziazione in Svizzera oppure per impiegare derivati relativi a tali valori;
b.
la comunica ad altri;
c.
la sfrutta per raccomandare ad altri l'acquisto o l'alienazione di valori mobiliari ammessi al commercio presso una sede di negoziazione in Svizzera oppure per raccomandare ad altri l'impiego di derivati relativi a tali valori.
Il Consiglio federale emana disposizioni sull'impiego lecito di informazioni privilegiate, in particolare in relazione:
2
a.
a operazioni in valori mobiliari per la preparazione di un'offerta pubblica di acquisto;
b.
allo statuto giuridico particolare del destinatario dell'informazione.
Art. 143 1
Manipolazione del mercato
Agisce in maniera illecita chiunque: a.
diffonde pubblicamente informazioni di cui sa o deve sapere che forniscono segnali falsi o fuorvianti in merito all'offerta, alla domanda o al corso di valori mobiliari ammessi al commercio presso una sede di negoziazione in Svizzera;
b.
esegue operazioni oppure ordini di acquisto o vendita di cui sa o deve sapere che forniscono segnali falsi o fuorvianti in merito all'offerta, alla domanda o al corso di valori mobiliari ammessi al commercio presso una sede di negoziazione in Svizzera.
Il Consiglio federale emana disposizioni sui comportamenti leciti, in particolare in relazione a:
2
a.
operazioni in valori mobiliari volte a stabilizzare i prezzi;
b.
programmi di riacquisto di valori mobiliari propri.
4064
L sull'infrastruttura finanziaria
Capitolo 6: Strumenti di vigilanza sul mercato Art. 144
Sospensione del diritto di voto e divieto di acquisto
Se sussistono sufficienti indizi per ritenere che una persona non abbia ottemperato all'obbligo di comunicazione di cui agli articoli 120 e 121, la FINMA può, finché la situazione non sia chiarita e, se del caso, finché tale obbligo non sia adempiuto: a.
sospendere il diritto di voto di tale persona e i diritti che ne derivano; e
b.
vietare a questa persona di acquistare direttamente, indirettamente o d'intesa con terzi altre azioni, nonché diritti di acquisto o alienazione concernenti azioni della società interessata.
Art. 145
Strumenti di vigilanza secondo la LFINMA
Gli strumenti di vigilanza secondo gli articoli 29 capoverso 1, 30, 32, 34 e 35 LFINMA29 si applicano a tutte le persone che violano gli articoli 120, 121, 124, 142 o 143.
Art. 146
Obbligo d'informazione
Le persone soggette all'obbligo di comunicazione di cui all'articolo 134 o che possono avere qualità di parte secondo l'articolo 139 capoversi 2 e 3 devono fornire alla FINMA tutte le informazioni e i documenti necessari all'adempimento del suo compito.
Titolo 4: Disposizioni penali e finali Capitolo 1: Disposizioni penali Art. 147
Violazione del segreto professionale
È punito con una pena detentiva sino a tre anni o con una pena pecuniaria chiunque, intenzionalmente:
1
a.
rivela un segreto che gli è stato confidato o di cui ha avuto notizia nella sua qualità di organo, impiegato, mandatario o liquidatore di un'infrastruttura del mercato finanziario;
b.
tenta di istigare a tale violazione del segreto professionale;
c.
rivela a un'altra persona il segreto che gli è stato rivelato in violazione della lettera a oppure lo sfrutta per sé stesso o per altri.
È punito con una pena detentiva sino a cinque anni o con una pena pecuniaria chiunque procura a sé stesso o ad altri un vantaggio patrimoniale con un atto di cui al capoverso 1 lettere a o c.
2
29
RS 956.1
4065
L sull'infrastruttura finanziaria
Chi agisce per negligenza è punito con una pena pecuniaria sino a 180 aliquote giornaliere.
3
La violazione del segreto professionale è punibile anche dopo la cessazione della carica, della funzione o dell'esercizio della professione.
4
Sono fatte salve le disposizioni della legislazione federale e cantonale sull'obbligo di fornire informazioni a un'autorità e sull'obbligo di testimoniare in giudizio.
5
Art. 148
Violazione di disposizioni sulle denominazioni confuse o ingannevoli e degli obblighi di comunicazione
È punito con la multa sino a 500 000 franchi chiunque, intenzionalmente: a.
viola la disposizione sulle denominazioni confuse o ingannevoli (art. 16);
b.
non effettua le comunicazioni di cui agli articoli 9 e 17, non le presenta oppure le presenta con indicazioni inesatte o in ritardo.
Art. 149
Violazione di obblighi di registrazione e di comunicazione
È punito con la multa sino a 500 000 franchi chiunque, intenzionalmente: a.
viola l'obbligo di registrazione di cui all'articolo 38;
b.
viola l'obbligo di comunicazione di cui all'articolo 39.
Art. 150
Violazione di obblighi concernenti il commercio di derivati
È punito con la multa sino a 100 000 franchi chiunque, intenzionalmente, viola: a.
l'obbligo di compensazione di cui all'articolo 97;
b.
l'obbligo di comunicazione di cui all'articolo 104;
c.
gli obblighi di riduzione del rischio di cui agli articoli 107110;
d.
l'obbligo di negoziazione di cui all'articolo 112.
Art. 151 1
2
Violazione degli obblighi di comunicazione
È punito con la multa sino a 10 milioni di franchi chiunque intenzionalmente: a.
viola l'obbligo di comunicazione di cui all'articolo 120 o 121;
b.
omette, in quanto titolare di una partecipazione qualificata in una società bersaglio, di comunicare l'acquisto o la vendita di titoli di partecipazione di detta società (art. 134).
Chi agisce per negligenza è punito con la multa sino a 100 000 franchi.
Art. 152
Violazione dell'obbligo di presentare un'offerta
È punito con la multa sino a 10 milioni di franchi chiunque, intenzionalmente, non dà seguito all'obbligo di presentare un'offerta (art. 135) stabilito in una decisione passata in giudicato.
4066
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 153 1
2
Violazione degli obblighi da parte della società bersaglio
È punito con la multa sino a 500 000 franchi chiunque, intenzionalmente: a.
omette di presentare ai detentori di titoli di partecipazione il parere prescritto relativo a un'offerta o non lo pubblica (art. 132 cpv. 1);
b.
fornisce in questo parere indicazioni inveritiere o incomplete (art. 132 cpv. 1).
Chi agisce per negligenza è punito con la multa sino a 150 000 franchi.
Art. 154
Sfruttamento di informazioni privilegiate
È punito con una pena detentiva sino a tre anni o con una pena pecuniaria chiunque, in qualità di organo o membro di un organo direttivo o di vigilanza di un emittente o di una società che controlla l'emittente o ne è controllata, oppure in qualità di persona che, in virtù della sua partecipazione o della sua attività, ha accesso a informazioni privilegiate, ottiene per sé o per altri un vantaggio patrimoniale:
1
a.
sfruttando un'informazione privilegiata per acquistare o alienare valori mobiliari ammessi al commercio presso una sede di negoziazione in Svizzera, oppure per impiegare derivati relativi a tali valori;
b.
comunicando ad altri un'informazione privilegiata;
c.
sfruttando un'informazione privilegiata per raccomandare ad altri l'acquisto o l'alienazione di valori mobiliari ammessi al commercio presso una sede di negoziazione in Svizzera oppure per raccomandare ad altri l'impiego di derivati relativi a tali valori.
È punito con una pena detentiva sino a cinque anni o con una pena pecuniaria chiunque, commettendo un atto di cui al capoverso 1, ottiene un vantaggio patrimoniale di oltre un milione di franchi.
2
È punito con una pena detentiva sino a un anno o con una pena pecuniaria chiunque ottiene per sé o per altri un vantaggio patrimoniale sfruttando un'informazione privilegiata oppure una raccomandazione fondata su di essa che gli è stata comunicata da una persona di cui al capoverso 1 o che si è procurato commettendo un crimine o un delitto, per acquistare o alienare valori mobiliari ammessi al commercio presso una sede di negoziazione in Svizzera oppure per impiegare derivati relativi a tali valori.
3
È punito con la multa chiunque, senza appartenere alla cerchia delle persone di cui ai capoversi 13, ottiene per sé o per altri un vantaggio patrimoniale sfruttando un'informazione privilegiata oppure una raccomandazione fondata su di essa per acquistare o alienare valori mobiliari ammessi al commercio presso una sede di negoziazione in Svizzera oppure per impiegare derivati relativi a tali valori.
4
4067
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 155
Manipolazione dei corsi
È punito con una pena detentiva sino a tre anni o con una pena pecuniaria chiunque, nell'intento di influenzare notevolmente il corso di valori mobiliari ammessi al commercio presso una sede di negoziazione in Svizzera, per procurare a sé o ad altri un vantaggio patrimoniale:
1
a.
diffonde in malafede informazioni false o fuorvianti;
b.
effettua acquisti e vendite di siffatti valori mobiliari direttamente o indirettamente per conto della medesima persona o di persone agenti di concerto a tal fine.
È punito con una pena detentiva sino a cinque anni o con una pena pecuniaria chiunque, commettendo un atto di cui al capoverso 1, ottiene un vantaggio patrimoniale di oltre un milione di franchi.
2
Art. 156
Competenza
Il perseguimento e il giudizio delle azioni punibili in conformità degli articoli 154 e 155 competono alla giurisdizione federale. La delega della competenza in materia di perseguimento e giudizio alle autorità cantonali è esclusa.
1
2 Il perseguimento e il giudizio delle azioni punibili in conformità dell'articolo 147 competono ai Cantoni.
Capitolo 2: Disposizioni finali Sezione 1: Esecuzione Art. 157 1
Il Consiglio federale esegue la presente legge.
2
Emana le disposizioni di esecuzione.
Sezione 2: Modifica di altri atti normativi Art. 158 La modifica di altri atti normativi è disciplinata nell'allegato.
Sezione 3: Disposizioni transitorie Art. 159
Infrastrutture del mercato finanziario
Le infrastrutture del mercato finanziario che, al momento dell'entrata in vigore della presente legge, dispongono di un'autorizzazione o di un riconoscimento devono presentare una nuova richiesta di autorizzazione o di riconoscimento entro un
1
4068
L sull'infrastruttura finanziaria
anno dall'entrata in vigore della presente legge. La procedura di autorizzazione o di riconoscimento si limita alla verifica dei nuovi requisiti. Esse possono proseguire la loro attività fino alla decisione concernente l'autorizzazione o il riconoscimento.
Le infrastrutture del mercato finanziario che sottostanno per la prima volta alla presente legge si annunciano alla FINMA entro sei mesi dall'entrata in vigore della presente legge. Esse devono adempierne i requisiti entro un anno dalla sua entrata in vigore e presentare una richiesta di autorizzazione o di riconoscimento. Possono proseguire la loro attività fino alla decisione concernente l'autorizzazione o il riconoscimento.
2
3
In casi particolari la FINMA può prorogare i termini di cui ai capoversi 1 e 2.
Art. 160
Partecipanti esteri a una sede di negoziazione
I partecipanti esteri a una sede di negoziazione che, all'entrata in vigore della presente legge, dispongono di un'autorizzazione della FINMA quali membri esteri di una borsa non necessitano di una nuova autorizzazione. Essi devono soddisfare i requisiti della presente legge entro un anno dalla sua entrata in vigore.
Art. 161
Accordi di interoperabilità
Gli accordi di interoperabilità esistenti al momento dell'entrata in vigore della presente legge non necessitano di una nuova approvazione della FINMA.
Art. 162
Commercio di derivati
Il Consiglio federale stabilisce quali operazioni in derivati ancora in corso al momento dell'entrata in vigore della presente legge sottostanno agli obblighi di comunicazione e riduzione del rischio.
Art. 163
Obbligo di presentare un'offerta
Chiunque, il 1° febbraio 1997, disponeva direttamente o indirettamente oppure d'intesa con terzi di titoli di partecipazione che gli conferivano il controllo di oltre il 33 per cento, ma meno del 50 per cento dei diritti di voto di una società bersaglio, deve presentare un'offerta relativa a tutti i titoli di partecipazione quotati della società se acquista titoli di partecipazione e supera in tal modo il valore soglia del 50 per cento dei diritti di voto.
1
Il capoverso 1 si applica anche alle partecipazioni interessate dalle disposizioni sulle OPA per la prima volta il 1° maggio 2013.
2
Sezione 4: Referendum ed entrata in vigore Art. 164 1
La presente legge sottostà a referendum facoltativo.
2
Fatto salvo il capoverso 3, il Consiglio federale ne determina l'entrata in vigore.
4069
L sull'infrastruttura finanziaria
Pone in vigore gli articoli 112115 (obbligo di commercio presso una sede di negoziazione o un sistema organizzato di negoziazione) soltanto se opportuno alla luce degli sviluppi internazionali.
3
Consiglio nazionale, 19 giugno 2015
Consiglio degli Stati, 19 giugno 2015
Il presidente: Stéphane Rossini Il segretario: Pierre-Hervé Freléchoz
Il presidente: Claude Hêche La segretaria: Martina Buol
Data della pubblicazione: 30 giugno 201530 Termine di referendum: 8 ottobre 2015
30
FF 2015 4017
4070
L sull'infrastruttura finanziaria
Allegato (art. 158)
Modifica di altri atti normativi Le leggi qui appresso sono modificate come segue:
1. Legge del 17 giugno 200531 sul Tribunale federale Art. 83 lett. u Il ricorso è inammissibile contro: u.
le decisioni in materia di offerte pubbliche di acquisto (art. 125141 della legge del 19 giugno 201532 sull'infrastruttura finanziaria);
2. Legge del 16 dicembre 200533 sui revisori Art. 24 cpv. 4 lett. d Le autorità penali notificano all'autorità di sorveglianza tutti i procedimenti in relazione a un servizio di revisione fornito da un'impresa di revisione sotto sorveglianza statale; esse le trasmettono le sentenze e i decreti d'abbandono. Sono notificati in particolare i procedimenti relativi alle seguenti disposizioni:
4
d.
articolo 147 della legge del 19 giugno 201534 sull'infrastruttura finanziaria.
3. Codice di procedura civile35 Art. 5 cpv. 1 lett. h Il diritto cantonale designa il tribunale competente a decidere, in istanza cantonale unica, nei seguenti ambiti:
1
h.
31 32 33 34 35 36 37 38
controversie secondo la legge del 23 giugno 200636 sugli investimenti collettivi, la legge del 24 marzo 199537 sulle borse e la legge del 19 giugno 201538 sull'infrastruttura finanziaria.
RS 173.110 RS ...; FF 2015 4017 RS 221.302 RS ...; FF 2015 4017 RS 272 RS 951.31 RS 954.1 RS ...; FF 2015 4017
4071
L sull'infrastruttura finanziaria
4. Codice di procedura penale39 Art. 269 cpv. 2 lett. j La sorveglianza può essere disposta per perseguire i reati di cui alle disposizioni seguenti:
2
j.
legge del 19 giugno 201540 sull'infrastruttura finanziaria: articoli 154 e 155.
5. Legge del 27 giugno 197341 sulle tasse di bollo Art. 13 cpv. 3 lett. a 3
Sono negoziatori di titoli: a.
le banche e le società finanziarie affini alle banche ai sensi della legge dell'8 novembre 193442 sulle banche, la Banca nazionale svizzera, nonché le controparti centrali ai sensi della legge del 19 giugno 201543 sull'infrastruttura finanziaria;
Art. 19 cpv. 1, primo periodo Se al momento della conclusione di un negozio una delle parti contraenti è una banca straniera o un agente di borsa straniero o una controparte centrale ai sensi della legge del 19 giugno 201544 sull'infrastruttura finanziaria, la mezza tassa dovuta da detta parte contraente decade. ...
1
6. Legge del 12 giugno 200945 sull'IVA Art. 78 cpv. 6 Gli accertamenti concernenti terzi, fatti in occasione di un controllo secondo i capoversi 14 presso una banca o una cassa di risparmio ai sensi della legge dell'8 novembre 193446 sulle banche, presso la Banca nazionale svizzera oppure presso una centrale d'emissione di obbligazioni fondiarie, presso un commerciante di valori mobiliari ai sensi della legge del 24 marzo 199547 sulle borse o presso un'infrastruttura del mercato finanziario ai sensi della legge del 19 giugno 201548 6
39 40 41 42 43 44 45 46 47 48
RS 312.0 RS ...; FF 2015 4017 RS 641.10 RS 952.0 RS ...; FF 2015 4017 RS ...; FF 2015 4017 RS 641.20 RS 952.0 RS 954.1 RS ...; FF 2015 4017
4072
L sull'infrastruttura finanziaria
sull'infrastruttura finanziaria possono essere utilizzati esclusivamente per l'applicazione dell'imposta sul valore aggiunto. Il segreto professionale previsto dalla legge sulle banche, dalla legge sulle borse e dalla legge sull'infrastruttura finanziaria devono essere tutelati.
7. Legge del 13 ottobre 196549 sull'imposta preventiva Art. 5 cpv. 1 lett. h 1
Non sono soggetti all'imposta preventiva: h.
i pagamenti di interessi dei partecipanti a una controparte centrale ai sensi della legge del 19 giugno 201550 sull'infrastruttura finanziaria, nonché quelli di una controparte centrale ai suoi partecipanti.
8. Legge del 3 ottobre 200351 sulla Banca nazionale Art. 15 cpv. 1 e 2 Le banche, le infrastrutture del mercato finanziario, i commercianti di valori mobiliari e i titolari di un'autorizzazione ai sensi dell'articolo 13 capoverso 2 della legge del 23 giugno 200652 sugli investimenti collettivi sono tenuti a fornire alla Banca nazionale dati statistici sulla loro attività.
1
Ove sia necessario per analizzare l'evoluzione sui mercati finanziari, per ottenere una visione d'assieme del traffico dei pagamenti, per allestire la bilancia dei pagamenti o la statistica delle attività sull'estero, la Banca nazionale può raccogliere dati statistici sull'attività di altre persone fisiche o giuridiche, segnatamente presso istituzioni di emissione di strumenti di pagamento o istituzioni di elaborazione, conteggio e svolgimento del traffico dei pagamenti, presso compagnie di assicurazione, istituzioni della previdenza professionale, società di investimento e società holding.
2
Titolo prima dell'art. 16a
Sezione 1a: Stabilità del sistema finanziario Art. 16a I partecipanti al mercato finanziario sono tenuti a fornire su richiesta alla Banca nazionale tutte le informazioni e la documentazione di cui essa necessita per adem-
1
49 50 51 52
RS 642.21 RS ...; FF 2015 4017 RS 951.11 RS 951.31
4073
L sull'infrastruttura finanziaria
piere i propri compiti secondo l'articolo 5 capoverso 2 lettera e. Essi devono segnatamente informarla: a.
sulla loro valutazione dell'evoluzione del mercato e identificazione dei fattori di rischio rilevanti;
b.
sulla loro esposizione nei confronti dei fattori di rischio designati dalla Banca nazionale;
c.
sulla loro resistenza a perturbazioni della stabilità del sistema finanziario.
La Banca nazionale informa la FINMA sulle proprie intenzioni di esigere informazioni e documentazione. Essa rinuncia a procurarsi informazioni e documentazione se le informazioni sono altrimenti disponibili o facilmente ottenibili, segnatamente presso la FINMA.
2
3
4
Informa il pertinente partecipante al mercato finanziario: a.
sullo scopo della richiesta di informazioni;
b.
sul genere e sul volume delle informazioni e della documentazione richieste;
c.
sull'utilizzazione prevista delle informazioni e della documentazione.
Comunica alla FINMA il risultato della sua richiesta di informazioni.
Art. 18 cpv. 2 L'aliquota delle riserve minime non deve superare il 4 per cento degli impegni a breve scadenza in franchi svizzeri delle banche. Si considerano a breve scadenza gli impegni a vista o di una durata residua di tre mesi al massimo, come pure gli impegni da depositi revocabili della clientela (senza gli averi della previdenza vincolata).
Purché lo scopo della legge lo consenta, determinate categorie di impegni possono essere esentate parzialmente o totalmente dall'obbligo delle riserve minime.
2
Titolo prima dell'art. 19
Sezione 3: Sorveglianza di infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica Art. 19
Principio
Per proteggere la stabilità del sistema finanziario, la Banca nazionale sorveglia le controparti centrali, i depositari centrali e i sistemi di pagamento di rilevanza sistemica di cui all'articolo 22 della legge del 19 giugno 201553 sull'infrastruttura finanziaria (LInFi) (infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica).
1
2 Sono soggette a sorveglianza anche le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica con sede all'estero se esse:
53
RS ...; FF 2015 4017
4074
L sull'infrastruttura finanziaria
a.
dispongono di importanti parti aziendali o di partecipanti determinanti in Svizzera; oppure
b.
compensano o regolano importanti volumi di transazioni in franchi svizzeri.
Art. 20
Struttura e strumenti
Le controparti centrali, i depositari centrali e i sistemi di pagamento forniscono su richiesta alla Banca nazionale tutte le informazioni e la documentazione di cui essa necessita per individuare precocemente i rischi per la stabilità del sistema finanziario e valutare la rilevanza sistemica.
1
Le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica e le loro società di audit devono fornire alla Banca nazionale tutte le informazioni e la documentazione di cui essa necessita per l'adempimento dei suoi compiti. Devono inoltre notificare senza indugio alla Banca nazionale gli avvenimenti di grande importanza ai fini della sorveglianza.
2
La Banca nazionale può effettuare verifiche dirette presso le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica oppure farle eseguire da società di audit incaricate dall'infrastruttura del mercato finanziario secondo l'articolo 84 LInFi54.
3
Se è incaricata una società di audit, l'infrastruttura del mercato finanziario deve fornirle tutte le informazioni di cui essa necessita per adempiere i suoi compiti.
4
5
La Banca nazionale disciplina i dettagli mediante ordinanza.
Art. 21
Collaborazione con autorità estere
Per sorvegliare le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica la Banca nazionale può: a.
collaborare con le autorità estere di vigilanza e sorveglianza e richiedere loro informazioni;
b.
trasmettere ad autorità estere di vigilanza e sorveglianza informazioni non accessibili al pubblico riguardanti infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica, purché tali autorità: 1. utilizzino tali informazioni esclusivamente ai fini della vigilanza o sorveglianza dirette di dette infrastrutture del mercato finanziario o dei loro partecipanti, e 2. siano vincolate al segreto d'ufficio o al segreto professionale.
Art. 22 cpv. 1 Nell'ambito della verifica ai sensi dell'articolo 24 della legge del 22 giugno 200755 sulla vigilanza dei mercati finanziari le società di audit verificano l'osservanza dell'obbligo di informazione e inoltre, nel caso delle banche, quello di mantenere riserve minime. Esse ne riportano il risultato nel rapporto di verifica. Se constatano
1
54 55
RS ...; FF 2015 4017 RS 956.1
4075
L sull'infrastruttura finanziaria
irregolarità, segnatamente dichiarazioni inesatte o infrazioni all'obbligo di mantenere riserve minime, ne informano la Banca nazionale e la competente autorità di vigilanza.
Art. 23 cpv. 2 e 3 Se constata che un'infrastruttura del mercato finanziario di rilevanza sistemica non adempie le esigenze particolari di cui all'articolo 23 LInFi56, la Banca nazionale ne informa la FINMA e le altre autorità competenti di vigilanza e sorveglianza svizzere ed estere. Al riguardo tiene conto delle condizioni stabilite nell'articolo 21 lettera b della presente legge.
2
3
La Banca nazionale può inoltre: a.
rifiutare all'infrastruttura del mercato finanziario l'apertura di un conto a vista o denunciare un conto a vista già esistente;
b.
in caso di rifiuto di sottomettersi a una decisione esecutiva, pubblicare la decisione nel Foglio ufficiale svizzero di commercio o portarla in qualsiasi altro modo a conoscenza del pubblico, purché questa misura sia stata comminata.
Art. 24 cpv. 1, frase introduttiva, nonché cpv. 3bis e 4 1
È punito con la multa sino a 200 000 franchi chiunque, intenzionalmente:
Si può prescindere dalla determinazione delle persone punibili e condannare in loro vece l'azienda al pagamento della multa (art. 7 della LF del 22 mar. 1974 sul diritto penale amministrativo) se: 3bis
4
a.
la determinazione delle persone punibili ai sensi dell'articolo 6 della legge federale del 22 marzo 1974 sul diritto penale amministrativo esige provvedimenti d'inchiesta sproporzionati all'entità della pena; e
b.
per le infrazioni alle disposizioni penali della presente legge o di una delle leggi sui mercati finanziari di cui all'articolo 1 della legge del 22 giugno 200757 sulla vigilanza dei mercati finanziari è prevista una multa massima di 50 000 franchi.
Il perseguimento delle infrazioni si prescrive in sette anni.
Art. 27
Disposizioni sulla quotazione
Se le azioni della Banca nazionale sono quotate in una borsa svizzera, gli organi competenti tengono conto della natura particolare della Banca nazionale nell'applicazione delle disposizioni sulla quotazione in borsa, segnatamente delle disposizioni concernenti il contenuto e la frequenza dell'informazione in materia finanziaria e la pubblicità ad hoc.
56 57
RS ...; FF 2015 4017 RS 956.1
4076
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 29
Consuntivo annuale
Il consuntivo annuale della Banca nazionale, comprensivo del conto economico, del bilancio e dell'allegato, è allestito in linea di massima conformemente alle disposizioni sulla contabilità commerciale e la presentazione dei conti del titolo trentesimosecondo del CO58. Sempre che la natura particolare della Banca nazionale lo esiga, si può prescindere dalle prescrizioni del CO. La Banca nazionale non deve segnatamente presentare un conto dei flussi di tesoreria.
Art. 49 cpv. 3 Chiunque contravviene all'obbligo di tutelare il segreto d'ufficio e il segreto commerciale è punito con una pena detentiva sino a tre anni o con una pena pecuniaria.
3
Art. 50
Collaborazione con le autorità svizzere
La Banca nazionale è autorizzata a trasmettere alle competenti autorità svizzere di vigilanza sui mercati finanziari informazioni non accessibili al pubblico di cui esse necessitano per adempiere i loro compiti.
1
Essa può inoltre scambiare con il Dipartimento federale delle finanze informazioni non accessibili al pubblico riguardanti determinati partecipanti al mercato finanziario, se questo concorre a conservare la stabilità del sistema finanziario.
2
Art. 50a
Collaborazione con banche centrali estere
Per adempiere i propri compiti secondo l'articolo 5, la Banca nazionale può collaborare con le banche centrali estere e con la Banca dei regolamenti internazionali (BRI).
1
La Banca nazionale può trasmettere alle banche centrali estere e alla BRI informazioni non accessibili al pubblico riguardanti determinati partecipanti al mercato finanziario soltanto se:
2
a.
tali informazioni sono utilizzate esclusivamente per l'adempimento di compiti corrispondenti a quelli della Banca nazionale;
b.
è garantita la tutela del segreto.
Art. 50b
Collaborazione con organizzazioni e organismi internazionali
Per adempiere i propri compiti secondo l'articolo 5, la Banca nazionale può partecipare a iniziative multilaterali di organizzazioni e organismi internazionali nel cui ambito vengono scambiate informazioni.
1
Nel caso di iniziative multilaterali di grande portata per la piazza finanziaria svizzera la partecipazione allo scambio di informazioni è effettuata d'intesa con il Dipartimento federale delle finanze.
2
58
RS 220
4077
L sull'infrastruttura finanziaria
In caso di partecipazione la Banca nazionale può trasmettere alle organizzazioni e agli organismi internazionali informazioni non accessibili al pubblico soltanto se è garantita la tutela del segreto.
3
La Banca nazionale concorda con le organizzazioni e gli organismi internazionali lo scopo preciso di utilizzazione delle informazioni comunicate e la loro eventuale ritrasmissione. È fatto salvo il capoverso 3.
4
Art. 52 cpv. 1 La Banca nazionale emana sotto forma di decisioni impugnabili le decisioni di cui agli articoli 15, 16a, 18, 20, 22 e 23 della presente legge, all'articolo 8 della legge dell'8 novembre 193459 sulle banche e agli articoli 23 e 25 LInFi60.
1
Art. 53, rubrica, cpv. 1 e 1bis Tutela giurisdizionale Il ricorso contro le decisioni della Banca nazionale è disciplinato dalle disposizioni sull'amministrazione della giustizia federale.
1
1bis
La Banca nazionale è legittimata a interporre ricorso al Tribunale federale.
Art. 56, 57 e 58, rubrica Abrogati
9. Legge del 23 giugno 200661 sugli investimenti collettivi Art. 45
Relazione con la legge sull'infrastruttura finanziaria
Le disposizioni sulle offerte pubbliche di acquisto (art. 125141 della legge del 19 giugno 201562 sull'infrastruttura finanziaria) non si applicano alla SICAV.
Art. 138d
Ricorso
Nella procedura di fallimento i creditori e i proprietari di un titolare dell'autorizzazione contemplato dall'articolo 137 capoverso 1 possono interporre ricorso solo contro gli atti di realizzazione. È escluso il ricorso secondo l'articolo 17 della legge federale dell'11 aprile 188963 sulla esecuzione e sul fallimento.
1
I ricorsi nella procedura di fallimento non hanno effetto sospensivo. Su domanda, il giudice dell'istruzione può accordare l'effetto sospensivo.
2
59 60 61 62 63
RS 952.0 RS ...; FF 2015 4017 RS 951.31 RS ...; FF 2015 4017 RS 281.1
4078
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 141, 143, 148 cpv. 3 e 149 cpv. 3 Abrogati
10. Legge dell'8 novembre 193464 sulle banche Art. 1bis Abrogato Articolo prima del capo secondo Art. 2bis Sottostanno ai capi undicesimo e dodicesimo della presente legge, sempre che nel quadro della vigilanza sul singolo istituto non soggiacciano alla competenza della FINMA in materia di fallimento:
1
2
a.
le società madri di un gruppo finanziario o di un conglomerato finanziario aventi sede in Svizzera;
b.
le società del gruppo con sede in Svizzera che svolgono funzioni importanti per le attività soggette ad autorizzazione (società del gruppo importanti).
Il Consiglio federale disciplina i criteri di valutazione dell'importanza.
La FINMA designa le società del gruppo importanti e ne stila un elenco.
Quest'ultimo è accessibile al pubblico.
3
Art. 23bis Se una banca delega funzioni importanti ad altre persone fisiche o giuridiche, tali persone sono sottoposte all'obbligo d'informazione e di notifica di cui all'articolo 29 della legge del 22 giugno 200765 sulla vigilanza dei mercati finanziari.
1
2
La FINMA può effettuare in ogni momento verifiche su queste persone.
Art. 23septies Abrogato Art. 24 cpv. 2 Nelle procedure previste nei capi undicesimo e dodicesimo della presente legge i creditori e i proprietari di una banca, di una società madre o di una società del gruppo importante di cui all'articolo 2bis possono interporre ricorso solo contro l'omologazione del piano di risanamento e contro atti di realizzazione. In queste procedure 2
64 65
RS 952.0 RS 956.1
4079
L sull'infrastruttura finanziaria
è escluso il ricorso secondo l'articolo 17 della legge federale dell'11 aprile 188966 sulla esecuzione e sul fallimento.
Art. 27
Prevalenza degli accordi di compensazione, di valorizzazione e di trasferimento
1 Rimangono impregiudicati da tutti gli ordini di cui ai capi undicesimo e dodicesimo della presente legge gli accordi conclusi in precedenza e riguardanti:
2
a.
la compensazione di crediti, compresi il metodo concordato e la determinazione del valore;
b.
la realizzazione mediante trattative private di garanzie sotto forma di valori mobiliari o di altri strumenti finanziari il cui valore è oggettivamente determinabile;
c.
il trasferimento di crediti e obbligazioni, nonché di garanzie sotto forma di valori mobiliari o di altri strumenti finanziari il cui valore è oggettivamente determinabile.
È fatto salvo l'articolo 30a.
Art. 30a
Differimento della disdetta di contratti
Con la disposizione o l'approvazione di misure conformemente al presente capo la FINMA può differire:
1
a.
la disdetta di contratti e l'esercizio dei diritti di disdetta;
b.
l'esercizio di diritti di compensazione, valorizzazione e trasferimento secondo l'articolo 27.
Il differimento può essere disposto soltanto se la disdetta o l'esercizio dei diritti di cui al capoverso 1 sono motivati dalle misure.
2
Il differimento può essere disposto al massimo per due giorni lavorativi. La FINMA stabilisce l'inizio e la fine del differimento.
3
4 Il differimento è escluso o decade se la disdetta o l'esercizio di un diritto di cui al capoverso 1:
a.
non sono legati alle misure; e
b.
sono riconducibili al comportamento della banca in procedura di insolvenza o del soggetto di diritto che riprende integralmente o parzialmente i contratti.
Se alla fine del differimento le condizioni di autorizzazione e le altre disposizioni legali sono rispettate, il contratto rimane in vigore e i diritti di cui al capoverso 1 legati alle misure non possono più essere esercitati.
5
66
RS 281.1
4080
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 31 cpv. 3 Se l'insolvenza della banca non può essere altrimenti eliminata, il piano di risanamento può prevedere, tutelando i diritti dei creditori di cui al capoverso 1, la riduzione del capitale proprio esistente e la costituzione di nuovo capitale proprio, la conversione di capitale di terzi in capitale proprio nonché la riduzione dei crediti.
3
Art. 46 cpv. 3, 47 cpv. 3 e 49 cpv. 3 Abrogati
11. Legge del 24 marzo 199567 sulle borse Art. 1
Scopo
La presente legge disciplina la vigilanza sui commercianti di valori mobiliari nell'ambito del commercio professionale di valori mobiliari.
1
2
Essa persegue la protezione degli investitori.
Art. 2 lett. ac, e ed f Ai sensi della presente legge si intendono per: a.
Abrogata
b.
Abrogata
c.
Abrogata
e.
Abrogata
f.
Abrogata
Art. 2a9, 10bis, 11a e 2035 Abrogati Art. 36a Gli articoli 2437l della legge dell'8 novembre 193468 sulle banche si applicano per analogia.
Art. 3738a e 4042 Abrogati
67 68
RS 954.1 RS 952.0
4081
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 42a cpv. 1 lett. b e 3 1
È punito con la multa sino a 500 000 franchi chiunque, intenzionalmente:
3
Abrogato
b.
Abrogata
Art. 43 cpv. 1 lett. a e 3 È punito con una pena detentiva sino a tre anni o con una pena pecuniaria chiunque, intenzionalmente:
1
a.
3
rivela un segreto che gli è confidato nella sua qualità di organo, di impiegato, di mandatario o di liquidatore di un commerciante di valori mobiliari o di cui ha notizia a ragione della sua carica o funzione;
Abrogato
Art. 44, 48, 49, 52 e 53 Abrogati
12. Legge del 10 ottobre 199769 sul riciclaggio di denaro Art. 2 cpv. 2 lett. dbis e dter 2
Sono intermediari finanziari: dbis. le controparti centrali e i depositari centrali secondo la legge del 19 giugno 201570 sull'infrastruttura finanziaria; dter. i sistemi di pagamento, in quanto necessitino di un'autorizzazione dell'Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA) secondo l'articolo 4 capoverso 2 della legge sull'infrastruttura finanziaria;
Art. 12 lett. a La vigilanza relativa all'osservanza degli obblighi secondo il capitolo 2 da parte degli intermediari finanziari compete: a.
alla FINMA, per gli intermediari finanziari di cui all'articolo 2 capoverso 2 lettere adter;
Art. 37 cpv. 3 Abrogato
69 70
RS 955.0 RS ...; FF 2015 4017
4082
L sull'infrastruttura finanziaria
13. Legge del 22 giugno 200771 sulla vigilanza dei mercati finanziari Art. 1 lett. h La Confederazione istituisce un'autorità di vigilanza sui mercati finanziari ai sensi delle seguenti leggi (leggi sui mercati finanziari):
1
h.
legge del 19 giugno 201572 sull'infrastruttura finanziaria.
Art. 15 cpv. 2 lett. abis 2
La tassa di vigilanza è calcolata in funzione dei seguenti criteri: abis. per gli assoggettati alla vigilanza in virtù della legge del 19 giugno 201573 sull'infrastruttura finanziaria sono determinanti la somma di bilancio e il volume dei valori trattati oppure, se non vengono trattati valori, il reddito lordo;
Art. 38 cpv. 1 La FINMA e la competente autorità di perseguimento penale si scambiano le informazioni necessarie all'adempimento dei compiti nell'ambito della loro collaborazione. Esse utilizzano le informazioni ricevute esclusivamente per adempiere i loro compiti.
1
Art. 39
Altre autorità nazionali
La FINMA è autorizzata a trasmettere ad altre autorità svizzere di vigilanza e alla Banca nazionale svizzera le informazioni non accessibili al pubblico di cui esse necessitano per adempiere i loro compiti.
1
Essa può inoltre scambiare con il Dipartimento federale delle finanze informazioni non accessibili al pubblico relative a determinati partecipanti al mercato finanziario, se questo concorre a preservare la stabilità del sistema finanziario.
2
Titolo prima dell'art. 42
Sezione 4: Collaborazione con servizi esteri Art. 42
Assistenza amministrativa
La FINMA può chiedere alle autorità estere di vigilanza sui mercati finanziari informazioni per l'esecuzione delle leggi sui mercati finanziari.
1
La FINMA può trasmettere alle autorità estere di vigilanza sui mercati finanziari informazioni non accessibili al pubblico soltanto se:
2
71 72 73
RS 956.1 RS ...; FF 2015 4017 RS ...; FF 2015 4017
4083
L sull'infrastruttura finanziaria
a.
tali informazioni sono utilizzate esclusivamente per l'esecuzione delle leggi sui mercati finanziari oppure sono ritrasmesse a tale scopo ad altre autorità, tribunali od organi;
b.
le autorità richiedenti sono vincolate al segreto d'ufficio o al segreto professionale, ferme restando le prescrizioni sulla pubblicità dei procedimenti e l'informazione del pubblico su simili procedimenti.
I capoversi 1 e 2 si applicano per analogia allo scambio di informazioni non accessibili al pubblico tra la FINMA e le autorità, i tribunali e gli organi esteri coinvolti nel risanamento e nella risoluzione delle crisi di titolari dell'autorizzazione.
3
L'assistenza amministrativa è prestata sollecitamente. La FINMA tiene conto del principio di proporzionalità. Non è ammessa la trasmissione di informazioni concernenti persone manifestamente non implicate.
4
D'intesa con l'Ufficio federale di giustizia, la FINMA può permettere che le informazioni trasmesse siano comunicate alle autorità penali per uno scopo diverso da quello previsto nel capoverso 2 lettera a, a condizione che l'assistenza giudiziaria in materia penale non sia esclusa.
5
Art. 42a
Procedura di assistenza amministrativa
Se non è ancora in possesso delle informazioni da trasmettere, la FINMA può esigerle dal suo detentore. Le persone informate sui fatti possono rifiutare l'interrogatorio conformemente all'articolo 16 della legge federale del 20 dicembre 196874 sulla procedura amministrativa.
1
Se le informazioni che la FINMA deve trasmettere riguardano singoli clienti si applica la legge federale del 20 dicembre 1968 sulla procedura amministrativa, fatti salvi i capoversi 36.
2
La FINMA può negare la consultazione della corrispondenza con le autorità estere.
È fatto salvo l'articolo 28 della legge federale del 20 dicembre 1968 sulla procedura amministrativa.
3
In via eccezionale, la FINMA può prescindere dall'informare i clienti interessati prima della trasmissione di informazioni se ciò vanificherebbe lo scopo dell'assistenza amministrativa e l'adempimento efficace dei compiti dell'autorità richiedente. In questi casi i clienti interessati devono essere informati a posteriori.
4
Nei casi di cui al capoverso 4 la FINMA informa del differimento dell'informazione i detentori delle informazioni e le autorità che sono a conoscenza della richiesta. Fino al momento dell'informazione a posteriori, i detentori e le autorità non possono informare i clienti in merito alla richiesta.
5
Il cliente può impugnare entro dieci giorni al Tribunale amministrativo federale la decisione della FINMA concernente la trasmissione di informazioni a un'autorità estera di vigilanza sui mercati finanziari. L'articolo 22a della legge federale del 20 dicembre 1968 sulla procedura amministrativa non è applicabile. Nei casi di cui al capoverso 4 può essere chiesto unicamente l'accertamento dell'illiceità.
6
74
RS 172.021
4084
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 42b
Collaborazione con organizzazioni e organismi internazionali
Per adempiere i propri compiti secondo l'articolo 6 la FINMA può partecipare a iniziative multilaterali di organizzazioni e organismi internazionali nel cui ambito sono scambiate informazioni.
1
Nel caso di iniziative multilaterali di grande portata per la piazza finanziaria svizzera la partecipazione allo scambio di informazioni è effettuata d'intesa con il Dipartimento federale delle finanze.
2
In caso di partecipazione la FINMA può trasmettere alle organizzazioni e agli organismi internazionali informazioni non accessibili al pubblico soltanto se:
3
a.
queste informazioni sono utilizzate esclusivamente per l'adempimento di compiti in relazione con l'elaborazione e l'osservanza di standard di regolamentazione oppure per l'analisi di rischi sistemici;
b.
è garantita la tutela del segreto.
La FINMA concorda con le organizzazioni e gli organismi internazionali lo scopo preciso di utilizzazione delle informazioni comunicate e della loro eventuale ritrasmissione. È fatto salvo il capoverso 3.
4
Art. 42c
Trasmissione di informazioni da parte di assoggettati alla vigilanza
Gli assoggettati alla vigilanza possono trasmettere informazioni non accessibili al pubblico alle competenti autorità estere di vigilanza sui mercati finanziari e ad altri enti esteri incaricati della vigilanza se:
1
a.
sono adempiute le condizioni di cui all'articolo 42 capoverso 2;
b.
sono tutelati i diritti dei clienti e di terzi.
Se i diritti dei clienti e dei terzi sono tutelati, possono inoltre trasmettere ad autorità estere e a enti da queste incaricati informazioni non accessibili al pubblico relative a operazioni di clienti e di assoggettati alla vigilanza.
2
La trasmissione di informazioni di grande importanza secondo l'articolo 29 capoverso 2 va previamente notificata alla FINMA.
3
4
La FINMA può riservarsi la via dell'assistenza amministrativa.
Se è necessario per assicurare l'adempimento dei suoi compiti e non vi si oppongono interessi privati o pubblici preponderanti, la FINMA può subordinare al proprio accordo la trasmissione, la pubblicazione o l'inoltro di atti concernenti la relazione di vigilanza.
5
Art. 43 cpv. 13ter La FINMA può, ai fini dell'esecuzione delle leggi sui mercati finanziari, effettuare personalmente verifiche dirette degli assoggettati alla vigilanza all'estero oppure farle eseguire da società di audit o da incaricati.
1
Essa può permettere alle autorità estere di vigilanza sui mercati finanziari di effettuare verifiche dirette degli assoggettati, purché:
2
4085
L sull'infrastruttura finanziaria
a.
tali autorità siano responsabili, nel quadro del controllo nel Paese di origine, della vigilanza sugli assoggettati oggetto della verifica oppure siano responsabili nel loro territorio della vigilanza sull'attività degli assoggettati oggetto della verifica; e
b.
siano adempiute le condizioni dell'assistenza amministrativa di cui all'articolo 42 capoverso 2.
Mediante verifiche transfrontaliere dirette possono essere acquisite unicamente informazioni necessarie all'attività di vigilanza delle autorità estere di vigilanza sui mercati finanziari. Possono essere acquisite segnatamente le informazioni intese a chiarire se un istituto, considerando tutto il gruppo:
3
a.
sia organizzato in maniera adeguata;
b.
rilevi, limiti e sorvegli debitamente i rischi connessi alla sua attività;
c.
sia diretto da persone che garantiscono un'attività irreprensibile;
d.
rispetti su base consolidata le prescrizioni relative ai fondi propri e alla ripartizione dei rischi; e
e.
adempia in modo corretto gli obblighi di riferire alle autorità di vigilanza.
Se, nell'ambito di verifiche dirette eseguite in Svizzera, le autorità estere di vigilanza sui mercati finanziari intendono accedere a informazioni legate direttamente o indirettamente alle operazioni relative all'amministrazione di beni, al commercio di valori mobiliari oppure ai depositi di singoli clienti, la FINMA rileva essa stessa le informazioni e le trasmette alle autorità richiedenti. Lo stesso vale per le informazioni che riguardano direttamente o indirettamente singoli investitori in investimenti collettivi di capitali. Si applica l'articolo 42a.
3bis
La FINMA può consentire alle autorità estere di vigilanza sui mercati finanziari responsabili della vigilanza su base consolidata sugli assoggettati alla verifica di consultare un numero limitato di dossier di singoli clienti per gli scopi di cui al capoverso 3. La scelta dei dossier deve essere effettuata in maniera casuale in base a criteri predefiniti.
3ter
Art. 44 cpv. 3, 45 cpv. 3, 46 cpv. 3 e 47 cpv. 3 Abrogati
14. Legge del 3 ottobre 200875 sui titoli contabili Art. 3 cpv. 1bis Per titolo contabile ai sensi della presente legge s'intende anche qualsiasi strumento finanziario custodito secondo il diritto estero, nonché ogni diritto sullo stesso, cui il predetto diritto estero attribuisce una funzione comparabile.
1bis
75
RS 957.1
4086
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 4 cpv. 2 lett. d 2
Sono considerati enti di custodia: d.
i depositari centrali di cui all'articolo 61 della legge del 19 giugno 201576 sull'infrastruttura finanziaria;
Art. 24, rubrica, nonché cpv. 2 Accredito L'ordine di disporre è considerato eseguito con la conclusione dell'accredito necessario e ha effetto nei confronti di terzi. Se mediante l'ordine di disporre è conferito il diritto a pieno titolo, il titolare del conto disponente perde i suoi diritti sul titolo contabile.
2
Art. 25
Accordo di controllo
Dei titoli contabili si può anche disporre, con effetto nei confronti di terzi, concludendo un accordo irrevocabile tra il titolare del conto e l'ente di custodia, secondo cui quest'ultimo deve eseguire le istruzioni dell'acquirente senza ulteriore consenso o partecipazione del titolare del conto.
1
2
L'ordine di disporre può riferirsi a: a.
determinati titoli contabili;
b.
tutti i titoli contabili accreditati su un conto titoli; o
c.
una quota dei titoli contabili accreditati su un conto titoli, determinata in funzione del valore.
Art. 26
Accordo con l'ente di custodia
Il titolare del conto può disporre dei titoli contabili mediante la conclusione di un accordo con l'ente di custodia a favore di quest'ultimo. Con la conclusione dell'accordo, l'ordine di disporre ha effetto nei confronti di terzi.
1
2
L'articolo 25 capoverso 2 è applicabile.
Art. 30 cpv. 2 e 3 Se l'ente di custodia conclude con il titolare del conto un accordo secondo l'articolo 25 capoverso 1 senza indicare espressamente all'acquirente i diritti anteriori che gli spettano, la garanzia a suo favore è considerata secondaria rispetto a quella dell'acquirente.
2
3
Abrogato
76
RS ...; FF 2015 4017
4087
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 31 cpv. 1 1 Il beneficiario di una garanzia può realizzare i titoli contabili su cui è stata costituita una garanzia alle condizioni convenute nel contratto di garanzia:
a.
vendendo i titoli contabili e computandone il ricavo nel credito garantito; o
b.
appropriandosi dei titoli contabili il cui valore è oggettivamente determinabile e computandone il valore nel credito garantito.
15. Legge del 17 dicembre 200477 sulla sorveglianza degli assicuratori Art. 54e
Ricorso
Nella procedura di fallimento i creditori e i proprietari di un'assicurazione o di una società del gruppo o di un conglomerato importanti possono interporre ricorso solo contro gli atti di realizzazione. È escluso il ricorso secondo l'articolo 17 della legge federale dell'11 aprile 188978 sulla esecuzione e sul fallimento.
1
I ricorsi nella procedura di fallimento non hanno effetto sospensivo. Il giudice dell'istruzione può concedere, su richiesta, l'effetto sospensivo.
2
Art. 71bis
Fallimento
Gli articoli 5354e della presente legge si applicano per analogia a una società del gruppo con sede in Svizzera che svolge funzioni importanti per l'attività soggetta ad autorizzazione e che non sottostà nel quadro della vigilanza sul singolo istituto alla competenza della FINMA in materia di fallimento (società del gruppo importante) ai sensi delle leggi sui mercati finanziari secondo l'articolo 1 della legge del 22 giugno 200779 sulla vigilanza dei mercati finanziari (leggi sui mercati finanziari).
1
2
Il Consiglio federale disciplina i criteri di valutazione dell'importanza.
La FINMA designa le società del gruppo importanti e ne allestisce un elenco.
Quest'ultimo è accessibile al pubblico.
3
Art. 79bis
Fallimento
Gli articoli 5354e si applicano per analogia alla società di un conglomerato con sede in Svizzera che svolge funzioni importanti per l'attività soggetta ad autorizzazione e che non sottostà alla competenza della FINMA in materia di fallimento (società del conglomerato importante) ai sensi delle leggi sui mercati finanziari.
1
2
Il Consiglio federale disciplina i criteri di valutazione dell'importanza.
La FINMA designa le società del conglomerato importanti e ne stila un elenco.
Quest'ultimo è accessibile al pubblico.
3
77 78 79
RS 961.01 RS 281.1 RS 956.1
4088
L sull'infrastruttura finanziaria
Art. 80, 86 cpv. 3 e 87 cpv. 3 Abrogati
4089
L sull'infrastruttura finanziaria
4090